¿Y si esta semana partes invirtiendo en Meta , Apple , Amazon , Alphabet y Microsoft ? Las cinco compañías entregarán sus resultados financieros trimestrales y podría ser una excelente oportunidad para invertir en ellas. Lo mejor de todo es que hoy, lunes 27 de octubre, lanzamos el cupón de descuento Trading sin miedo. Como su palabra lo dice, no tengas miedo al hacer trading. Capitaria te devuelve hasta el 25% de tu capital inicial si pierdes invirtiendo. Piénsalo como un seguro para invertir tranquilo. Solo será por un tiempo definido. Sigue leyendo para no perder esta oportunidad. El miércoles 29 de octubre conoceremos la decisión de tasas de interés de la Fed . El mercado anticipa un recorte de 25 pb, lo que ya se está descontando en los precios. ¿Eso es positivo o negativo para el dólar? ¿Qué pasará con el USD/CLP? ¿Y la renta variable estadounidense? Todo eso lo respondemos en una nueva edición del Weekly Digest. Meta Platforms: claves antes de sus resultados La acción de Meta Platforms llega a resultados en la parte alta de su rango anual, aproximadamente un 6% por debajo del máximo de 52 semanas. Hoy el IPC de Estados Unidos salió por debajo de lo esperado y el mercado descuenta con alta probabilidad recortes de tasas a fines de octubre y en diciembre. Ese telón de fondo favorece a las tecnológicas, ya que la mayor liquidez beneficia a un mayor apetito por riesgo, pero también eleva la sensibilidad a cualquier sorpresa en cifras o en la guía. La compañía presentará resultados el miércoles 29 de octubre de 2025, después del cierre de Wall Street. Meta domina la publicidad en redes sociales con Facebook e Instagram y viene mejorando conversiones con herramientas de inteligencia artificial, la monetización de Reels y WhatsApp Business gana tracción. En paralelo, Reality Labs (realidad virtual) sigue arrojando pérdidas relevantes, la inversión para IA y centros de datos se mantiene elevado, por lo que el mercado exigirá señales de retorno sobre esa inversión. El consenso sitúa el beneficio por acción del trimestre entre 6,7 y 6,8 dólares. La guía de ingresos de Meta para el tercer trimestre es 49.480 millones de dólares, versus 40.590 millones del mismo período de 2024, lo que implica un crecimiento alto. Con la acción cerca de máximos del año, desvíos en ingresos, márgenes o gasto (IA y Reality Labs) pueden desencadenar movimientos amplios. Persisten frentes regulatorios y litigios en Estados Unidos y Europa, y la exposición al ciclo publicitario hace a Meta más sensible que otras mega caps. Históricamente, sus jornadas de resultados registran oscilaciones mayores que pares como MSFT o GOOGL. En este contexto de inflación a la baja y expectativa de recortes, una guía sólida podría reforzar el tramo alcista, en cambio, un mensaje prudente sobre demanda publicitaria o inversión en IA puede gatillar alta volatilidad inmediata tras el anuncio. Meta (#META – Daily): próximos soportes y resistencias Semana de decisión de tasas de interés En los siguientes días, conoceremos decisiones en tipos de interés en destacadas economías del mundo. El martes 28 de octubre conoceremos la decisión del Banco Central de Chile en su próxima reunión de política monetaria. No debiese impactar mucho su decisión, ya que el mercado tiene como internalizado que no habrá cambios en las tasas de interés, manteniéndose en el nivel actual en los 4,75% . De mantenerse la previsión, no debería impactar en el tipo de cambio USD/CLP. Si vemos una sorpresa en la disminución de su porcentaje, podría presionar el tipo de cambio a la baja, ya que al haber menores tasas, eso atrae la inversión extranjera, por ende, la entrada de dólares al país. Seguimos avanzando en la semana. Para el miércoles 29 de octubre, los ojos estarán puestos en el comunicado oficial que dará la Fed en su reunión de política monetaria y decisión de nuevas tasas de interés. El mercado ya está descontando que haya una reducción en los tipos de interés del 0,25% , dejando la tasa de referencia en los rangos 375-400. Si la Fed baja las tasas en el porcentaje que se proyecta, eso tendería a presionar a la baja el dólar. La medida se puede interpretar como "positiva" para la salud económica de Estados Unidos, ya que cuando un banco central decide hacerlo, es porque ve y proyecta una inflación controlada, lo que estimularía la economía. Una moneda local tiende a disminuir cuando bajan las tasas de interés. Claramente, existen otros factores que influyen en el fortalecimiento o debilitamiento de una divisa, pero al haber tasas de interés bajas, se reduce la demanda por esa moneda y aumenta la oferta (mayor circulación), lo que debilitará la divisa. Hay que saber que cuando las tasas son más bajas, los bancos piden menos interés a las personas para obtener créditos, por lo que los consumidores ven más atractivo o rentable pedir ese préstamo. Cuando hay una mayor tasa de interés, la moneda se vuelve más atractiva, ya que ofrece una mejor rentabilidad para bonos y créditos gubernamentales; eso aumenta la demanda y disminuye la oferta. Para cerrar este bloque y, como habíamos dicho anteriormente, las tasas de interés son el costo de pedir dinero prestado o la recompensa por ahorrar. ¿Cuál es el efecto que tienen en el mercado bursátil? Cuando las tasas son muy elevadas, a las empresas les cuesta más pedir dinero prestado. Eso puede provocar una reducción para invertir en proyectos nuevos o expansiones a otros mercados, lo que podría afectar a sus futuros ingresos y traducirse en el valor de sus acciones. Las tasas de interés más altas hacen más atractivas las llamadas "inversiones seguras", como por ejemplo los bonos del gobierno. Eso puede provocar un desplazamiento del dinero que tienen los inversores para comprar estos tipos de activos que les generan mayores rentabilidades. Esa nueva distribución podría provocar una caída en la bolsa, ya que habría mayor oferta o ventas en los títulos de valor. Si las tasas de interés suben, los préstamos se vuelven menos asequibles para los consumidores. Esto puede reducir su gasto, afectando a las empresas que dependen de ese gasto, lo que se podría traducir como una disminución en el precio de las acciones de esas compañías, ya que perjudicarían directamente sus ingresos mensuales. Resumiendo. Si la Fed baja las tasas de interés como proyecta el mercado, podrías ver un dólar más débil, debido a un aumento en la oferta monetaria y una bolsa de valores con perspectiva alcista, debido a un mayor estímulo en la economía, fomentando o incentivando el gasto en los consumidores. Podrías usar a tu favor e invertir teniendo en cuenta las próximas decisiones de tasas en Estados Unidos. Hasta el 25 de noviembre, Captaría te devuelve hasta el 25% de tu capital invertido ante pérdidas. Todas las bases las puedes leer acá. Entregas de resultados 7 magníficas La última semana de octubre termina con la entrega de resultados de 5 de las 7 magníficas. ¿Qué empresas están dentro de este grupo y por qué se las llama así? Haremos un breve resumen, para luego analizar las proyecciones que se esperan en los reportes de estados financieros. Cuando hablamos de las 7 magníficas, nos referimos a un selecto grupo de compañías tecnológicas que se han posicionado como un pilar fundamental en la economía, dominando tanto en innovación como en capitalización de mercado. Este grupo está compuesto por gigantes de la tecnología como Apple , Amazon , Meta , Google (parte de Alphabet) y Microsoft , Nvidia y Tesla . Estas compañías no solo han cambiado la manera en que interactuamos con la tecnología y los servicios digitales en nuestra vida cotidiana, sino que también han establecido nuevos paradigmas en el mundo empresarial y económico. Leer más sobre las 7 magníficas de Wall Street. El miércoles 29 de octubre entregarán resultados Meta, Alphabet (Google) y Microsoft. Meta : El consenso sitúa el beneficio por acción del trimestre entre 6,7 y 6,8 dólares. La guía de ingresos de Meta para el tercer trimestre es 49.480 millones de dólares, versus 40.590 millones del mismo período de 2024, lo que implica un crecimiento alto. Con la acción cerca de máximos del año, desvíos en ingresos, márgenes o gasto (IA y Reality Labs) pueden desencadenar movimientos amplios. Alphabet (Google): El consenso espera que las acciones de Clase A de Alphabet, presente sus resultados al cierre del mercado. Según Zacks Investment Research, con base en predicciones de 16 analistas, el beneficio por acción para el trimestre es de 2,27 USD. En el trimestre anterior, el BPA informado fue de 2,12 USD. Microsoft: La compañía de Bill Gates también presentará sus resultados tras el cierre del mercado. El informe corresponderá al trimestre fiscal que finaliza en septiembre de 2025. Basándose en las previsiones de 15 analistas de Zacks Investment Research, el beneficio por acción del consenso para el trimestre es de 3,65 dólares. En el mismo período del año anterior, el BPA de 3,3 USD. El jueves 30 de octubre presentarán sus resultados Apple y Amazon . Apple : Fundada por Steve Jobs, la compañía tiene previsto publicar sus resultados trimestrales al cierre de mercado. Basándose en las previsiones de 15 analistas de Zacks Research Investment, el beneficio por acción del consenso es de $1,73. Amazon : También publicará sus estados financieros al cierre de mercado. El consenso en las previsiones de 17 analistas fue de $1,57. En el mismo trimestre del año anterior, el beneficio por acción fue de $1,43. Oportunidades de inversión A continuación, se analizarán distintos instrumentos financieros para encontrar oportunidades de inversión. Oro (XAUUSD - Daily): Retrocede y opera en torno al nivel de los, 4.050 dólares, luego que Scott Bessent, se reuniera con el viceprimer ministro chino, He Lifeng y anunciaran avances substánciales y constructivos, frente a la reunión de esta semana entre los mandatarios de ambos países. Técnicamente, los siguientes soportes se registran en los 4000 y 3950 dólares la onza. En el caso de presentarse un impulso alcista, las resistencias están en los 4100 y 4150 dólares la onza. Bitcoin (BTCUSD - Daily: Se mantiene en torno a los 115.000 dólares, luego que noticias positivas sobre negociaciones entre Estados Unidos y China, se dieran a conocer en el día de ayer, tranquilizando a los mercados. Mientras se espera la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping en la cumbre APEC, que tendrá lugar esta semana, donde se espera que anuncien acuerdos. Técnicamente, de continuar al alza, se le presentan resistencias en los 117,500 y 118.600 dólares. En caso de mostrar alguna corrección adicional, los soportes más relevantes se registran en los 100.000, 108.500 y 107.300 dólares. Ethereum (ETHUSD - Daily) : Sobrepasa y confirma un cierre sobre el nivel de los 4000 dólares, en un escenario de mayor tranquilidad luego que se anunciaran avances relevantes en negociaciones entre EE. UU. y China. Técnicamente, mantenerse sobre el nivel mencionado, las próximas resistencias relevantes se registran en torno a los 4370 y 4575. En el caso de registrarse una corrección, los soportes relevantes están en los 4000, 3775 y 3670 dólares. Mercado Libre (#MELI): Las acciones argentinas repuntaron tras la victoria legislativa de Javier Milei, que consolidó apoyo a su plan de reformas promercado. Lo que impulsó a compañías con exposición argentina, en ese contexto, MercadoLibre (MELI) sube con fuerza. Técnicamente, tiene resistencias en los 2360 y 2400 dólares, en caso de retroceder y revertir este movimiento inicial, tiene los 2165 y los 2105 dólares, como soportes.

Tesla publicará el miércoles 22 de octubre, al cierre de mercado, su reporte de ingresos trimestral. El consenso de analistas proyecta un BPA de 0,547 dólares e ingresos de 26,33 mil millones de dólares para el trimestre. El precio del bitcoin, desde el 2013, ha mostrado un comportamiento similar en los meses de septiembre, octubre y noviembre. Un acontecimiento llamado: uptober. Hace referencia a que, históricamente, cuando septiembre ha sido negativo para la criptomoneda, los siguientes dos meses suelen ser positivos y alcistas. Todo mostraba que la tendencia se iba a reafirmar el 2025, pero lo ocurrido la semana pasada entre China y Estados Unidos dio un vuelco completo al ciclo alcista de bitcoin. ¿Qué pasará con su precio en los próximos meses? Desde el equipo de estudios de Capitaria compartimos nuestro análisis detallado sobre los posibles movimientos del tipo de cambio USD/CLP y cómo la publicación de distintos datos económicos en Estados Unidos puede impactar en el fortalecimiento o debilitamiento en el par de divisas. Todo lo que necesitas saber sobre los mercados financieros internacionales lo encuentras en una versión del Weekly Digest. Tesla ante un reporte que puede mover el mercado La acción de Tesla llega a su temporada de resultados, cerró cerca de 429 dólares el 16 de octubre y está operando por debajo de su máximo histórico en torno a los 488 dólares. Ese punto intermedio, con rangos amplios día a día, suele amplificar los movimientos cuando aparecen cifras alejadas al consenso o cambios en la guía. La compañía publicará el miércoles 22 de octubre de 2025, después del cierre de Wall Street, y el mercado anticipa que la entrega podría provocar una reacción volátil. Desde mediados de septiembre, el precio se aceleró por una combinación de factores: la compra de 1.000 millones de dólares en acciones por parte de Elon Musk y expectativas de versiones más accesibles del Model 3/Y atrajeron momentum. El resultado es un tramo de subidas rápido con posicionamiento exigente de corto plazo, lo que aumenta la sensibilidad a cualquier sorpresa. En el frente operativo, el foco está en cómo la compañía equilibra volumen y precio. Los recortes realizados para mantener la demanda han afectado los márgenes en la industria automotriz. Sin embargo, parte de este impacto se equilibra gracias a una mejor combinación de modelos, más créditos regulatorios y una mayor eficiencia en las fábricas de Fremont, Shanghái, Berlín y Texas. También inciden el ritmo de expansión del Cybertruck y las actualizaciones de Model 3/Y, junto con el avance del negocio de energía, que aporta diversificación, aunque aún representa una parte menor de los ingresos. En el plano tecnológico, el mercado seguirá atento a las señales sobre la monetización del software, especialmente el desempeño de Autopilot y FSD bajo el modelo de suscripción, además de los avances hacia el robotaxi y las iniciativas de inteligencia artificial. Cualquier novedad sobre la próxima generación de hardware, los costos de batería o acuerdos de carga puede modificar las expectativas. A la vez, la competencia creciente, en especial en China, y la sensibilidad de la demanda frente a los precios continúan siendo factores determinantes para el corto plazo. El consenso de analistas apunta a un beneficio por acción de 0,547 dólares e ingresos de 26,33 mil millones de dólares para el trimestre . Con la acción en un nivel elevado y un historial de fuertes movimientos en jornadas de resultados, pequeñas desviaciones en márgenes, precios promedio de venta, entregas o en la guía anual podrían provocar volatilidad significativa. La atención se concentrará en la evolución de los márgenes automotrices frente a los descuentos y costos de batería, la eficiencia de las plantas más recientes, la capacidad de producción de Cybertruck, el desempeño del negocio de energía y los avances en conducción asistida. También se evaluará la exposición a regulaciones y litigios, así como la competencia en el mercado chino. La combinación de expectativas elevadas, sensibilidad en márgenes y alto interés especulativo crea un escenario propicio para oscilaciones amplias en la acción. Tesla (#TSLA - Daily): próximos soportes y resistencias ¿Uptober cancelado? Bitcoin a la espera de revertir la tendencia Desde 2013 y hasta octubre de 2025, el comportamiento mensual de Bitcoin permite percatarse de un patrón: cuando agosto termina con pérdida y septiembre con ganancia, octubre y noviembre suelen continuar al alza. Ese antecedente se verifica con claridad en 2015, 2016, 2023 y 2024. En los primeros días de octubre de 2025 parecía ocurrir de nuevo; entre el 1 y el 7 de octubre, el mes acumulaba un avance de 6,39%. Sin embargo, este impulso alcista quedó atrás ante la renovada guerra comercial entre EE. UU. y China. Tras el anuncio en Pekín de controles reforzados a tecnologías y cadenas asociadas a tierras raras, la amenaza en Washington de elevar aranceles de 100% a las importaciones chinas desde el 1 de noviembre y la activación recíproca de recargos portuarios, el mercado ajustó la prima de riesgo y Bitcoin pasó a mostrar un rendimiento de -0,89% MTD al 14 de octubre (calculado con cierres diarios sobre la base de datos adoptada en este informe). Con ese telón de fondo, el foco de atención ya no está en el patrón en sí, sino en la ventana de catalizador que se abre entre el 29 de octubre y el 1 de noviembre, cuando está prevista una reunión presidencial entre Donald Trump y Xi Jinping al margen de la Cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC). Si de esa instancia emergen señales creíbles de distensión, puede producirse una recuperación rápida de los activos más sensibles al ciclo, en un tramo del año donde, además, octubre y noviembre han sido históricamente meses de sesgo favorable para Bitcoin, el espacio de reacción puede ser significativo . El siguiente estudio evalúa el patrón agosto, septiembre positivo en Bitcoin y su relación con el contexto macroeconómico de EE. UU. Sigue leyendo para saber más . Datos económicos en Estados Unidos Para la semana del 20-24 de octubre, está proyectada la publicación de distintas cifras económicas que entregarán distintas señales de cómo se encuentra la salud económica de Estados Unidos. La lectura de esos datos será fundamental para la interpretación de la Reserva Federal en su próxima reunión de política monetaria el 29 de octubre. El mercado anticipa un recorte de tasas de 25 pb, dejando la tasa de referencia en el rango 375-400. El shutdown del gobierno federal sigue vigente al 20/10, por lo que el jueves 23 no se publicarán las nuevas peticiones de subsidio por desempleo porque el Departamento de Trabajo está detenido. Sí se van a publicar las ventas de viviendas de segunda mano, correspondientes al mes de septiembre, que entrega la NAR. Un dato sólido de reventas tiende a sostener al dólar ; uno débil puede favorecer una baja del USD/CLP si el cobre acompaña. El viernes 24 se publicará el IPC de septiembre (mensual, subyacente y anual) porque BLS los mantiene. Son un dato clave; si el subyacente supera el 0,3% proyectado, el mercado podría leer esto como una señal que refuerza tasas altas por más tiempo , suben los rendimientos y el USD/CLP tiende al alza ; de salir por debajo, aumentan las probabilidades de recortes y el dólar cede, favoreciendo una baja del USD/CLP. También se publican los PMI S&P Global de octubre (manufactura y servicios), privados. Sobre 50 respalda al dólar , bajo 50 lo presiona . Las ventas de viviendas nuevas (sep) no se publican porque dependen del Census Bureau, suspendido. Síntesis de escenarios: IPC > 0,3% m/m (subyacente) → menores chances de recorte pronto, DXY firme → USD/CLP al alza. IPC = 0,3% → lectura neutra, foco en cobre y PMIs → USD/CLP lateral. IPC < 0,3% → sube la probabilidad de recorte, DXY cae → USD/CLP a la baja. Comentarios del USD/CLP Desde el área de estudios de Capitaria, entregamos nuestra visión y perspectiva de lo que podría pasar con el tipo de cambio dólar-peso chileno. Los escenarios abarcan distintas publicaciones de datos económicos en Estados Unidos, junto con un panorama del dollar index y la salud económica de Chile en la exportación de cobre a sus principales socios comerciales. El tipo de cambio USD/CLP opera a la baja a inicios de semana , ubicándose en la zona inferior de los $950 . El Dollar Index se mantiene estable, con un leve sesgo alcista, apoyado por señales de distensión comercial entre EE. UU. y China . Los comentarios de Donald Trump, calificando los aranceles a China como “insostenibles”, redujeron tensiones y reforzaron el apetito por riesgo, mientras los mercados esperan la reunión entre los mandatarios de ambos países y los datos del IPC de septiembre. Por su parte, el precio de los futuros de cobre se mantiene sobre los 5 dólares la libra tras conocerse los datos de crecimiento en China. Anoche se publicó el PIB chino, que registró un aumento interanual de 4,8% . Aunque el dato superó levemente las expectativas, representa el ritmo de expansión más lento en un año. Junto con ello, se dio a conocer una producción industrial mejor de lo esperado, con un alza de 6,5% interanual frente al 5% proyectado, mientras que las ventas minoristas estuvieron en línea con el consenso, creciendo un 3%. Hoy se cumplen 20 días del cierre del gobierno federal en Estados Unidos, sin señales de una pronta resolución. De continuar, el shutdown podría igualar en dos semanas la duración récord del cierre de 2018, que ocurrió durante el primer mandato del presidente Trump, que se extendió por 35 días. Noticia del día: PIB China, Cierre Gobierno USA. Resistencias próximas: 958, 964, 971, 977,5 Soportes próximos: 949,6, 945, 940, 934,3 Las elecciones presidenciales de Chile en noviembre serán un acontecimiento que marcará el rumbo del tipo de cambio frente al dólar. Un escenario con un candidato pro inversión ayudará a fortalecer el peso chileno, depreciando el tipo de cambio; en caso contrario, podríamos ver una depreciación de la moneda local, provocando un fortalecimiento en el par de divisas USD/CLP. Al comparar dos monedas locales de dos países, es indispensable evaluar el progreso económico de cada país, en este caso Estados Unidos y Chile. El equipo de investigación de Capitaria ha desarrollado un riguroso y completo informe sobre las proyecciones del dólar en Chile para el 2026 . Descárgalo acá. Mercados financieros internacionales Los principales mercados bursátiles del mundo comenzaron la semana con avances, impulsados por señales de disminución en la relación comercial entre Estados Unidos y China , así como por datos económicos mejores a lo previsto en Asia. En Estados Unidos, los futuros del S&P 500, Dow Jones y Nasdaq operan al alza , con una apertura de 0.55%, 0.33% y 0.70 % respectivamente, en un intento por extender la recuperación tras una semana marcada por la volatilidad y el temor a un deterioro económico derivado del “ shutdown ” federal, que aún continúa sin resolución definitiva. Los inversores mantienen una postura cautelosamente optimista ante el progreso en las conversaciones comerciales y el inicio de una nueva temporada de reportes trimestrales. El ánimo positivo tuvo su origen en Asia , donde el Nikkei de Japón y el Hang Seng de Hong Kong registraron importantes avances con 1.1% y 1%, respectivamente, apoyados por expectativas de estímulos fiscales y por un crecimiento trimestral de 1.1 % en la economía china, superior a las previsiones de los analistas. Según datos de Reuters y Times of India, la mejora en la actividad manufacturera y el fortalecimiento del consumo interno chino contribuyeron a mitigar el sentimiento negativo de semanas previas, marcado por la incertidumbre geopolítica, después de obtener datos mejores a lo esperado en su resultado de PIB, donde se esperaba un 4.7% y el dato final fue de 4.8% . En paralelo, el Banco Mundial ajustó ligeramente al alza su proyección de crecimiento para México en 2025 a 0.5 % , reflejando una estabilización moderada en la demanda interna. El peso mexicano inició la jornada en torno a $18.47 MXN por dólar , con soportes entre $18.30–$18.25 y resistencia técnica cercana a $18.50 MXN . Los precios del petróleo WTI retroceden alrededor de 0.4 % , presionados por preocupaciones de sobreoferta y menor demanda global. Los analistas señalan que, sin señales concretas de recorte en la producción, la recuperación del crudo continuará siendo frágil. Actualmente, lo vemos en precios de $56.58 USD por barril, con un soporte en los $54.80 USD y una resistencia marcada en los $59.60 USD. Por su parte, el oro se mantiene sobre los 4250 dólares la onza, luego de registrar máximos en torno a los 4380 dólares la onza durante la semana pasada. Técnicamente, tiene resistencias relevantes en los 4.300, 4.350 y 4.380 dólares la onza, que, de superarlos y marcar un nuevo máximo histórico, le siguen los 4.400 dólares la onza, como nivel psicológico. En caso de retroceder, tiene los 4.200, 4.180 y 4.100 dólares como soportes.

Las criptomonedas tuvieron una de las mayores caídas del año. Las más afectadas fueron bitcoin y ethereum, con una caída del -11% y -14%, respectivamente. Si bien han corregido en los últimos días, la mayor criptomoneda del mundo aún no se recupera, cotizando muy por debajo de la resistencia psicológica de los 120.000 dólares. ¿Cuáles fueron los motivos? ¿y el oro? Para esta semana estaba programada la publicación de relevantes datos económicos en Estados Unidos, los cuales iban a entregar un panorama sobre la salud económica del país y señales en si la Reserva Federal anticipa un nuevo recorte de tasas de interés. Las estadísticas se postergan hasta nuevo aviso debido al permanente cierre del gobierno federal. ¿Cómo afecta al tipo de cambio USD/CLP? Hace pocos días conocimos un importante acuerdo entre OpenAI, Nvidia y AMD. El mercado reaccionó en tendencia alcista, mostrando un favoritismo en la compra de acciones de ambas compañías. El precio de las acciones subió un 5% y 30%, respectivamente; sin embargo, luego de que OpenAI confirmara como socio estratégico a Nvidia, semanas después lo hace el principal competidor de la compañía de chips, AMD. ¿Cómo reaccionó el mercado y el CEO de Nvidia Jensen Huang? Desplome en el mercado de las criptomonedas El viernes 10 de octubre, las principales criptomonedas del mundo sufrieron una de las mayores caídas del año junto con la de febrero, ambas bajo los mismos fundamentos: aranceles de Trump y la guerra comercial con sus principales socios estratégicos. La semana pasada, China había planteado reforzar el acceso a tierras raras a Estados Unidos, con el objetivo de imponer mayores controles a elementos clave y a cualquier producto asociado. Ningún otro país tiene tanto control como China sobre la producción y el procesamiento a nivel mundial de tierras raras. ¿Qué son las tierras raras? Son un conjunto de 17 elementos esenciales para la electromovilidad, energías renovables y energías limpias. La decisión claramente no le gustó nada a Donald Trump con una represalia inmediata. Amenazó con imponer un arancel del 100% a China. Dichas declaraciones fueron los principales motivos en el desplome en los mercados financieros. Bitcoin cayó un -11% , ethereum -14% y el S&P 500 -2,7% . Antes de las amenazas comentadas por Trump, bitcoin cotizaba en la zona de los 124.000 dólares, rompiendo la resistencia psicológica clave de los 120.000 dólares. Hoy, lunes 13 de octubre, la principal criptomoneda del mundo se encuentra en la zona de los 114.000 dólares. El viernes la caída fue abrupta, llegando a los 110.000 dólares. A pesar de que todavía no se recupera, vemos una corrección alcista, luego de conocer el domingo las siguientes declaraciones del presidente de EE.UU. en su cuenta redes sociales, con la finalidad de "mantener la calma". "Don't worry about China, it will all be fine! Highly respected President Xi just had a bad moment. He doesn't want Depression for his country, and neither do I. The U.S.A. wants to help China, not hurt it!!!" A pesar de recuperar parte importante de la caída, bitcoin sigue manteniendo un nivel en torno a los 115.000 dólares. Técnicamente, las próximas resistencias se encuentran en los 115.700, 116.800 y 117.500 dólares. En el caso de revertir el impulso reciente y deshacer la recuperación parcial, los soportes están en la zona de los 113.400 y 112.000 dólares. Por otro lado, ethereum recupera gran parte de la caída experimentada el viernes pasado, cotizando hoy lunes 13 de octubre en la zona de 4.100 dólares. Técnicamente, las resistencias están en la zona de los 4230, 4370 y 4460 dólares. En caso de ver un nuevo impulso bajista, los 4090, 3965 y 3855 dólares, actúan como soportes. ¿Cómo reaccionó el oro luego de la amenaza arancelaria de Trump a China? El viernes, tras la amenaza de aranceles de Trump a China, el oro actuó como refugio y volvió a superar los 4.000 dólares la onza, además, la aversión al riesgo se extendió rápido. Al mismo tiempo, el mercado cripto se desplomó. Más que una causalidad directa entre el oro y las criptomonedas, lo que vimos fue una clásica huida al refugio , oro al alza y cripto a la baja. Los mercados se encuentran inestables y en alerta ante nuevas novedades entre las dos mayores economías del mundo. Si Donald Trump decide optar por alguna decisión drástica en relación con los aranceles a China, podríamos presenciar otra abrupta caída en activos de inversión. Datos económicos En la semana del 13 al 17 de octubre estaban programados varios datos capaces de mover las divisas, pero el cierre del gobierno en EE. UU. modificó el calendario. Entre los informes que sí veremos están el IPC de Alemania, en el que se espera un 2,4% interanual y un 0,2% para el mes de septiembre, y las declaraciones de Jerome Powell, quien en su último discurso advirtió que “no existe un camino libre de riesgo” porque relajar demasiado pronto la política puede reavivar la inflación, mientras que mantenerla demasiado tiempo puede dañar el mercado laboral. También, el jueves, se conocerán el PIB mensual del Reino Unido y la comparecencia de Christine Lagarde en el FMI, así como la lectura definitiva del IPC de la zona euro, el viernes, cuyo avance de septiembre fue del 2,2 %. En cambio, otros informes estadounidenses clave no se publicarán mientras dure el shutdown . La Oficina de Estadísticas Laborales anunció que el IPC de EE. UU., previsto originalmente para el 15, se retrasará al 24 de octubre y que la recolección y difusión de otros datos oficiales queda suspendida. Por ese motivo, las ventas minoristas y las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo programadas para el 16 de octubre no se divulgarán , y el informe de nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo de septiembre siguen sin fecha, ya que la publicación del reporte laboral se aplazó hasta que se reanuden las operaciones federales. En ese contexto, los mercados tendrán que interpretar la política de la Fed a partir de las palabras de Powell y de modelos privados que sitúan la inflación estadounidense en torno al 3 %. Así las cosas, un tono más restrictivo de Powell o un IPC europeo superior al previsto podría seguir apoyando al euro frente al dólar , mientras que la ausencia de datos estadounidenses mantiene la incertidumbre sobre la fuerza del consumo y del empleo en EE. UU. Tipo de cambio USD/CLP El tipo de cambio opera con un sesgo bajista en la apertura, tras declaraciones de Donald Trump, en que moderó el tono frente a la situación con China y asegura que no es necesario preocuparse. El Dollar Index , que mide el desempeño del billete verde frente a las principales monedas del mundo, repunta desde mínimos recientes ante el mensaje y fortalece al billete verde a nivel internacional. Por otra parte, el precio de los futuros de cobre se mantiene por sobre el nivel de los 5 dólares la libra, reflejando fortaleza del metal rojo luego de conocer datos positivos en China. En el plano internacional, esta madrugada se publicaron cifras de balanza comercial en China, con exportaciones e importaciones que superaron lo previsto, destacando un repunte de la demanda interna y externa. Con el cierre de gobierno en Estados Unidos, aun en efecto, se mantiene alta la incertidumbre a falta de datos, lo que aporta nerviosismo en los mercados. Noticia del día: Cierre de gobierno EE. UU. . Resistencias próximas: 960, 965,5, 971,5, 979 Soportes próximos: 950, 942, 935, 927 El acuerdo entre Nvidia, AMD y OpenAI En las últimas semanas, el mercado tecnológico ha contemplado significativos acuerdos de la empresa #1 en market cap de Wall Street y la #30. Hablamos de Nvidia y AMD respectivamente. Es muy probable que hayas escuchado hablar sobre Nvidia, una de las principales compañías en la fabricación de chips inteligentes. Fundada en 1993 por Jensen Huang, Chris Malachowsky y Curtis Priem, ha desempeñado un papel crucial en la definición y el avance de la industria de gráficos por computadora a través de sus unidades de procesamiento gráfico. Hoy la compañía cuenta con una capitalización de mercado de $4.599 T a un precio de $188.93 dólares la acción. Seguir leyendo para conocer más sobre la historia de Nvidia. El 22 de septiembre se publicó oficialmente un acuerdo entre Nvidia y OpenAI que conlleva una alianza estratégica para la implementación de 10 gigavatios de sistemas en Nvidia. La decisión contempla una adquisición de millones de GPU para la infraestructura de IA de última generación de OpenAI. Nvidia tiene planeado invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI de forma progresiva. La primera instalación está prevista para noviembre del 2026 . Al momento de conocer la noticia oficial del acuerdo, el sentimiento del mercado se sintió de inmediato, aumentando la demanda por comprar acciones de Nvidia. El precio subió un increíble 5%, 8 dólares la acción. “Durante casi diez años, NVIDIA y OpenAI se han impulsado mutuamente, desde la creación de la primera supercomputadora DGX hasta la extraordinaria aparición de ChatGPT”, declaró Jensen Huang, fundador y director ejecutivo de NVIDIA. “Con esta inversión y esta alianza en materia de infraestructura, queremos da un nuevo paso adelante, que implica la instalación de 10 gigavatios de potencia destinados a alimentar la próxima era de la inteligencia”, afirma . Dentro de los planes de crecimiento de Nvidia está invirtiendo en el desarrollo de la inteligencia artificial, consolidándose como socio estratégico preferido de OpenAI. Hasta ese momento todo iba como viento en popa para la compañía de chips inteligentes, pero el 6 de octubre se hizo oficial un acuerdo entre OpenAI y AMD que no le gustó para nada a Jensen Huang. El pasado lunes 6 de octubre se concretó oficialmente la alianza estratégica entre OpenAI y AMD (Advanced Micro Devices). El acuerdo contempla la implementación de 6 gigavatios de GPU AMD Instinct. La primera implementación de 1 gigavatio está prevista para el segundo semestre del 2026. AMD es el principal y más directo competidor de Nvidia, abarcando un market cap de $357.83 B a un precio de $220.50 dólares la acción. Esta alianza crea una ventaja competitiva en ambas compañías, donde la inteligencia artificial será el futuro. Como parte del acuerdo, AMD emitió un warrant o garantía por hasta 160 millones de acciones de AMD para ser percibido a medida en que se vayan alcanzando los hitos establecidos por la compañía. El cobro por dichas acciones también incluye que AMD logre ciertos objetivos de precio en sus acciones y que OpenAI alcance distintos objetivos, tanto técnicos como comerciales. "Estamos encantados de asociarnos con OpenAI para ofrecer computación de IA a gran escala", afirmó la Dra. Lisa Su, presidenta y directora ejecutiva de AMD . "Esta alianza aúna lo mejor de AMD y OpenAI para crear una verdadera situación beneficiosa para ambas partes, que permitirá el desarrollo de IA más ambicioso del mundo y el avance de todo el ecosistema de IA". Al conocer la noticia de esta alianza, el sentimiento del mercado alcista se hizo presente, aumentando considerablemente la demanda en las acciones de AMD. El precio de la acción abrió con un gap o salto de mercado del 30%, cotizando en la zona de los 220 dólares la acción. Si bien corrigió, su nuevo soporte llegó a los 200 dólares y de ahí no bajó. ¿Y qué pasó con Nvidia? Aunque el mercado no reaccionó de forma inmediata, sí lo hizo unos días posteriores al anuncio, en donde los inversores tomaron cautela, privilegiando las ventas por sobre las compras. La acción registró una caída del 5% o bien $10 dólares la acción. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, expresó que se trataba de un acuerdo "inteligente"... salvo con una excepción."Es imaginativo, único y sorprendente, considerando el entusiasmo que tenían con su producto de nueva generación", declaró Huang a CNBC. "Me sorprende que cedieran el 10 % de la empresa antes incluso de construirlo". Queda más que evidenciado que el mayor beneficiado de todo esto fue OpenAI. Si bien la compañía no cotiza en bolsa, ya hay conversaciones con sus inversores estratégicos para llegar a un acuerdo y salir a bolsa.

Esta semana conoceremos importantes datos económicos en Chile y Estados Unidos que podrán influenciar en el movimiento del tipo de cambio USD/CLP. El martes sabremos la balanza comercial de septiembre por parte del Banco Central de Chile. El miércoles se publicarán datos de IPC que serán determinantes para las expectativas de tasas del BBCh. Por otra parte, en Estados Unidos estaremos atentos a datos de empleos y declaraciones de Jerome Powell que nos revelarán la salud económica del país y posibles recortes de tasas por la Fed. Analizamos el tipo de cambio dólar-pso chileno tomando, en cuenta los distintos escenarios de datos económicos y cómo podrían mover el par de divisas si es que los resultados son por debajo o sobre las expectativas que espera el mercado. Bitcoin alcanza nuevos máximos históricos, principalmente por fundamentos como activo de refugio ante la incertidumbre del interrumpido cierre del gobierno federal en Estados Unidos y por la demanda récord hacia los ETF spot que sumaron $3,240 millones la última semana. Resumimos las últimas encuestas sobre los candidatos de las elecciones presidenciales en Chile y cómo se van perfilando los candidatos más destacados a tan solo un mes de la primera vuelta. Sigue leyendo para saber más. El 5 de noviembre, a las 19:30 hrs, realizaremos un webinar exclusivo junto a Roberto Bonifaz y Oscar Landerretche sobre ¿Qué pasará con el dólar en las próximas elecciones? Toda la información y el registro lo encuentras en el siguiente link . Semana de importantes datos económicos En la semana del 6-10 de octubre, conoceremos datos económicos esenciales que nos entregarán posibles indicios hacia dónde se podría mover la economía mundial. Hay que tener mucho ojo si es que el gobierno federal de Estados Unidos sigue cerrado, ya que de mantenerse inoperativo, esos datos no se publicarán. Martes 7 de octubre: Chile: se publica la balanza comercial de septiembre (Banco Central). Es un hito clave para el peso chileno: un superávit mayor al esperado, especialmente con buen desempeño del cobre, tiende a fortalecer el CLP y presionar a la baja el USD/CLP. EE. UU.: por el cierre federal no salen exportaciones, importaciones ni balanza comercial de agosto (dependen de BEA/Census). Sí se publican indicadores privados como Redbook (ventas minoristas de grandes cadenas) y el índice de optimismo IBD/TIPP. También hay discursos de miembros de la Reserva Federal (Bostic, Bowman, Kashkari), expectativas de inflación de consumidores del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el informe de corto plazo de la EIA sobre energía, actualización del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, el reporte de crédito al consumidor de la Reserva Federal y el inventario semanal de crudo de API (privado). Además, subasta de notas a 3 años del Tesoro. Por qué importa: sin los datos federales de comercio exterior de EE. UU., el mercado mirará más a la comunicación de la Fed, los modelos de actividad (GDPNow) y la energía. Para USD/CLP, el foco principal del día será la balanza comercial chilena y el cobre. Miércoles 8 de octubre: Chile: se publica el IPC de septiembre (INE). Es determinante para expectativas de tasas del Banco Central. Una lectura baja refuerza la desinflación y podría abrir espacio a recortes graduales de la TPM (viento en contra para el CLP si se amplían diferenciales con EE. UU.); una lectura más alta puede hacer al BCCh más cauto (apoyo relativo al CLP si el cobre acompaña). EE. UU. : siguen funcionando publicaciones no afectadas por el cierre: la encuesta de solicitudes hipotecarias y tasa hipotecaria de 30 años (MBA, privado), discursos de la Fed (incluido el Vice Chair for Supervision), inventarios semanales de petróleo de la EIA, el índice de confianza/condiciones de Ipsos–Thomson Reuters, la subasta de notas a 10 años del Tesoro y las Minutas del FOMC. Por el cierre no sale el gasto en construcción de agosto (Census). Por qué importa : el IPC de Chile puede mover directamente al CLP. En EE. UU., las Minutas del FOMC y las subastas del Tesoro pueden alterar rendimientos y al dólar; el petróleo influye indirectamente vía expectativas de inflación. Jueves 9 de octubre: EE. UU.: Por el cierre federal no se publican las solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo, ni los inventarios y ventas mayoristas (Census), ni el informe WASDE (USDA). Sí se mantiene la agenda de la Reserva Federal con discursos (incluido el del presidente Powell), el almacenamiento semanal de gas natural de la EIA, las subastas de letras a 4 y 8 semanas y de bonos a 30 años del Tesoro, nuevas actualizaciones del modelo GDPNow, la hoja de balance semanal de la Fed (H.4.1), los saldos de reserva y otros discursos de miembros del FOMC. Por qué importa : sin “claims”, el tono de Powell y el comportamiento de las subastas largas del Tesoro (10–30 años) pueden dominar el impulso del dólar. Para USD/CLP, atentos a si el cobre confirma o amortigua esos movimientos. Viernes 10 de octubre: EE. UU.: El informe de empleo de septiembre (nóminas no agrícolas, desempleo, salarios, horas, participación y U-6) no se publica por el cierre del gobierno. La difusión queda pospuesta hasta nueva fecha oficial una vez que reabran. Sí continúan los discursos de la Fed (Goolsbee), la encuesta preliminar de la Universidad de Michigan de octubre (sentimiento y expectativas de inflación), el recuento de plataformas petroleras de Baker Hughes y el estado mensual de presupuesto del Tesoro. Por qué importa: la ausencia de NFP traslada la atención a Michigan, a los rendimientos del Tesoro y a la señal que deje la Fed. Para USD/CLP, sin el “megadato” laboral, el cobre y la renta fija de EE. UU. ganan peso en el cierre de semana. Cotización USD/CLP El tipo de cambio cotiza con sesgo alcista en el inicio de la jornada, impulsado por factores externos y en un contexto de mayor cautela en los mercados. El Dollar Index, que mide el desempeño del billete verde frente a las principales monedas del mundo, se aprecia; esto se debe a dos eventos. En Japón, el yen se deprecia tras la elección de Sanae Takaichi para encabezar el gobierno, ya que el mercado recortó las probabilidades de nuevas alzas del Banco de Japón, lo que favorece al dólar. En Europa, cae el euro debido a la crisis política en Francia tras la renuncia del primer ministro Sébastien Lecornu y el rechazo a sus propuestas presupuestarias, presentado un dólar a nivel internacional con mayor fortaleza y presionando al alza al tipo de cambio. Por otra parte, los futuros de cobre muestran retrocesos, aunque mantiene el nivel por sobre los 5 dólares la libra, restándole parte del soporte a la moneda chilena. Para mañana esperamos datos en Chile, a las 08:30 se publicarán: exportaciones, importaciones, exportaciones de cobre y balanza comercial. Estos datos podrían ser relevantes para el comportamiento del tipo de cambio, especialmente si difieren de lo esperado. Ideas fuerza para el cruce con USD/CLP Chile (martes y miércoles): Balanza comercial sólida e IPC contenido favorecen al CLP; sorpresas negativas (saldo más débil o IPC alto) suelen presionar al USD/CLP al alza. EE. UU.: Con datos federales suspendidos, el mensaje de la Fed y las subastas del Tesoro pueden marcar el pulso del dólar. Un tono más cauteloso con rendimientos firmes tiende a apoyar al USD; señales más “dovish” y rendimientos a la baja suelen pesar contra el USD. Cobre: sigue siendo el acelerador o freno del movimiento del USD/CLP en intradía. Oro y Bitcoin como activos de refugio Bitcoin (BTC) alcanzó un nuevo máximo histórico superando los $125,000 durante el fin de semana, impulsado por flujos récord hacia los ETF spot de EE. UU., que sumaron $3,240 millones la última semana, el mayor incremento semanal de 2025. El renovado interés institucional coincidió con las preocupaciones por el cierre prolongado del gobierno estadounidense, que ha retrasado datos económicos clave y elevado la incertidumbre fiscal, alimentando la expectativa de que la Reserva Federal adopte una postura más cautelosa. Los analistas describen el movimiento como una “operación de devaluación”, donde los inversionistas rotan capital hacia activos alternativos como Bitcoin y oro, anticipando una pérdida de confianza en la moneda fiduciaria. Por otro lado, al haber mayor incertidumbre en los mercados, sobre todo en Asia, Europa y Estados Unidos, la liquidez se mueve a activos de refugio como el oro y el bitcoin. Por esa razón, es que estamos viendo que el oro se está acercando a los 4.000 dólares, una zona que se esperaba que llegara a fin de año. El bitcoin es considerado como un activo de refugio, sobre todo por los jóvenes. Están prefiriendo destinar su dinero en activos digitales como refugio ante la incertidumbre en los mercados. La preocupación principal gira en torno a que el gobierno federal sigue cerrado por segunda semana consecutiva. Aún no se ven señales claras de que demócratas y republicanos lleguen a un acuerdo. A pesar de una leve corrección de 1,6% en la jornada, el BTC acumula un alza de más del 30% en lo que va del año. Resumen de las principales encuestas presidenciales en Chile El fin de semana hubo distintas encuestas sobre las expectativas de las elecciones presidenciales de las personas encuestadas en su intención de voto para cada candidato. A continuación, compartimos los resultados de las más importantes. Panel Ciudadano (semana 04/10): Se ve un repunte de Jara llegando al 27%, mientras Kast se mantiene constante en 25% hace un par de semanas. Similar al caso de Matthei que se consolida en el 16% de las preferencias. Kaiser presenta un ligero aumento al 11%, mientras que Parisi cae al 8%. Encuesta Criteria (semana 04/10): Nos muestra una ligera disminución de Jara en las encuestas (del 30% al 27%). Por otra parte, también se ve un ligero aumento en los datos de Kast y Matthei, los cuales suben de un 24% a un 26% y de un 14% a un 17% respectivamente. Kaiser se mantiene constante en 10% y Parisi con 8% Por otro lado, Polymarket, la plataforma de mercados predictivos (prediction markets) basada en blockchain, en donde las personas pueden apostar o invertir en el resultado de eventos futuros, como elecciones, decisiones económicas, datos macro, deportes, etc. Muestra un claro predominio en que José Antonio Kast salga presidente en las próximas elecciones (73%). Para más información, puedes ver el sitio acá . En resumen, Polymarket es un termómetro de expectativas, una especie de mercado financiero de información, donde los precios actúan como predicciones colectivas cuantificadas sobre eventos futuros. El 5 de noviembre, a las 19:30 hrs, realizaremos un webinar exclusivo junto a Roberto Bonifaz y Oscar Landerretche sobre ¿Qué pasará con el dólar en las próximas elecciones? Toda la información y el registro lo encuentras en el siguiente link .

En esta nueva edición del weekly digest compartimos contigo la información financiera más relevante de la semana. Nos enfocamos principalmente en lo que ha estado pasando con la economía de Estados Unidos a raíz de los datos económicos de empleo y PIB, junto con las perspectivas en un corto y mediano plazo del dólar. Si sigues de cerca las criptomonedas, al final del newsletter, encontrarás un análisis técnico de los principales activos digitales. Además, analizamos la subida del cobre, que cotiza cerca de los 5 dólares la libra. Sigue leyendo para saber más. El dólar sigue presionando a la baja Desde el inicio del segundo mandato de Donald Trump, el dólar ha estado mostrando una caída constante. Como hemos observado durante el 2025, el dólar pasa por su peor inicio de temporada desde 1973. El dollar index, que mide su valor en comparación con una canasta de las principales divisas del mundo, se encuentra en la zona de los 97,5, mostrando una caída del 10% desde inicios de año. Las razones por las que el dólar se ha desplomado en el 2025 ha sido principalmente por la demanda de dólares, que se ha visto afectada por las preocupaciones sobre la trayectoria de la economía estadounidense. Algunos expertos han dicho que los inversores han estado abandonando la inversión en dólares, por temor a que la inflación suba, el aumento de la deuda nacional y el gasto fiscal. "A corto plazo, el dólar puede verse impulsado en considerable medida por la confianza, el posicionamiento del mercado y la forma en que las empresas cubren sus riesgos cambiarios”, declaró Michael Pearce, economista jefe adjunto para EE. UU. en Oxford Economics, a Newsweek. ¿Donald Trump quiere un dólar más débil? Las señales muestran que la administración del republicano busca un dólar más débil. A pesar de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha defendido tener un dólar fuerte y centralizado, Trump en pocas ocasiones ha respaldado su postura. Por otro lado, Stephen Miran, designado por el mismo presidente de Estados Unidos para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, ha mantenido una postura firme en contra de un dólar fuerte. En julio, Donald Trump destacó las ventajas de tener un dólar más débil, indicando que dicha estrategia puede desalentar el turismo, pero ayuda a fortalecer las exportaciones, mejorando la competitividad frente a otras economías mundiales. "Bueno, ya sabes, soy una persona a la que le gusta un dólar fuerte, pero un dólar débil te hace ganar mucho más dinero", dijo Trump en una sesión de preguntas y respuestas con los medios. Esas fueron las palabras textuales del presidente hace tres meses. Un dólar más débil podría tener los siguientes efectos en las inversiones. Los inversores que tienen en sus carteras monedas extranjeras podrían beneficiarse, ya que estos activos financieros aumentan de valor cuando se compara con la depreciación del dólar. Es decir, para aquellos inversores con una visión internacional, se verían favorecidos; sin embargo, para aquellos que tienen una estrategia más local, podrían presentar una mayor restricción financiera, ya que los rendimientos en sus ahorros se verían perjudicados. Sumado a eso, uno de los principales temores que tiene el mercado es respecto a la inflación. Con la entrada en vigor de los aranceles, podría tener un fuerte impacto en el costo de vida de los estadounidenses, ya que el valor de las importaciones sube, lo que se traduce directamente en un aumento en los precios de los productos y servicios. Si bien el dólar ha estado mostrando algunos repuntes en los últimos días, apoyado principalmente por el reciente recorte de tasas de la Fed, su panorama seguirá siendo incierto y la Reserva Federal mostrará una mayor cautela en las próximas bajadas de tasas. Los precios del café continúan aumentando en Estados Unidos Según los nuevos datos publicados por Toast, los precios del café han aumentado en casi todo Estados Unidos. Este producto es uno de los más afectados tanto por la inflación que no cede y por el valor de los productos importados a causa de los aranceles impuestos por Trump. A esto se suma el impacto que han tenido las plantaciones de café a raíz del cambio climático y las permanentes sequías en las principales zonas donde se cosecha el mayor porcentaje de este grano a nivel mundial. Vietnam es considerado el segundo mayor exportador de café a nivel mundial. Actualmente, dicho país tiene un arancel del 20% sobre todos los productos que se exportan a Estados Unidos, lo que afecta directamente el costo de comprar café. A pesar de que Vietnam no es el principal proveedor de café en Estados Unidos, sí lo es Brasil, el cual posee un arancel del 50% a todos sus productos exportados. Si vemos el rendimiento de los futuros del café, podemos observar un alza sostenida del 22% en lo que va del año, alcanzando un máximo histórico en septiembre de 2025. De seguir viendo aranceles altos a productos importados como el café, es muy probable que perjudique directamente a los consumidores, ya que muchas empresas tendrán que subir sus precios como consecuencia del costo que tiene la entrada de nuevos productos a Estados Unidos. Con en base en los últimos datos entregados por Toast, en agosto, un café normal llegó a costar $3,52, un 2,9% más que el mismo período del año anterior. La administración de Trump ha abierto la posibilidad de retirar los aranceles a países productores de café, pero todo dependerá de los acuerdos que logre cerrar la Casa Blanca con dichos países. Datos del PIB y posible cierre gubernamental en EE.UU. En el trimestre abril-junio, el PIB aumentó a una tasa anual del 3,8% por sobre las expectativas del 3,3%, mostrando la tasa más alta desde otoño del 2023, que fue del 3,0%. Esto ha hecho que el mercado reduzca la posibilidad de recortes de tasas más agresivos por parte de la Fed. El aumento del producto interno bruto fue impulsado por una revisión al alza del gasto de consumo y no por productos en categorías volátiles como inventarios y flujos comerciales. Además, estos datos vienen acompañados de cifras positivas sobre el mercado laboral. Las peticiones de subsidio por desempleo llegaron a 218.000 aproximadamente, 14.000 menos del periodo anterior, lo que muestra una reversión continua. Según la Fedwatch de CME, las probabilidades de que haya dos recortes de tasas en lo que queda del año cayeron del 73% al 65%. Por otro lado, los demócratas siguen presionando a los republicanos sobre financiación, atención médica y la reestructuración del gobierno federal impulsada por Donald Trump. Si ambos partidos políticos no logran llegar a un acuerdo mañana a las 11:59 p.m, octubre comenzará con el primer cierre gubernamental en casi siete años. Eso afectaría a todas las agencias. La variable más importante para evaluar el posible impacto económico y el impacto que sienten los votantes de todo el país depende de la duración del cierre”, afirmó Rachel Snyderman, directora general de política económica del Centro de Política Bipartidista. “Los riesgos y los impactos asociados a los cierres aumentan exponencialmente a medida que aumenta su duración”. ¿Cuáles efectos podríamos ver en los mercados ante un cierre de gobierno? De concretarse el martes el cierre parcial del gobierno federal de Estados Unidos, podría provocar una suspensión de la publicación de datos de empleo para esta semana, en episodios previos de cierre como en 2018, lo que podría posicionar a la baja el dólar. Esta semana se darán a conocer las cifras de empleo desde Estados Unidos, en donde se presentará la encuesta de creación de empleo privado ADP y el viernes tendremos el reporte laboral de septiembre, en donde un escenario de baja creación de empleo daría espacio a la Fed para continuar con el ciclo de corte de tasas. Resumen del mercado de las criptomonedas A continuación, haremos un repaso de las dos principales criptomonedas que mayor cotización y liquidez tienen en el mercado. Bitcoin (BTCUSD - Daily): repunta con fuerza desde mínimos recientes a la espera de datos desde Estados Unidos que puedan dar claridad ente un recorte de tasas por parte de la Fed, de confirmarse estos, podría aumentar la volatilidad en los activos de riesgo. Técnicamente, de continuar con la subida reciente, se le presentan los 112.600, 113.400 y 114.700 dólares como resistencias relevantes, por otro lado, de presentarse una presión bajista, los soportes estarían en la zona de los 111.430, 111.110 y 110.600 dólares. Ethereum (ETHUSD - Daily): continúa con el repunte desde mínimos recientes a la espera de lo que las cifras de empleo en Estados Unidos puedan revelar, en donde una cifra de creación de empleo baja, confirmaría próximos recortes de tasas. Técnicamente, de sobrepasar la resistencia intermedia de los 4.160 dólares con fuerza se le presentan los niveles de 4.230 y 4.370 dólares como zonas relevantes, en caso de presentarse una renovada presión bajista, los soportes están en los 4.090, 4.043 y 3.965 dólares. El cobre se acerca a los 5 dólares la libra El cobre vuelve a ser el centro de atención en los mercados de materias primas. Los futuros del metal rojo en Nueva York (COMEX) superaban los 4,9 dólares por libra en horas de esta mañana, consolidando un repunte que responde a factores de oferta más que a un giro especulativo desmedido. El principal catalizador proviene de problemas en minas relevantes, como Grasberg en Indonesia, donde interrupciones han reducido temporalmente la producción. A esto se suman declaraciones de fuerza mayor en otros centros mineros y la revisión a la baja de la oferta global por parte de Goldman Sachs, que anticipa un déficit para 2025-2026. En este contexto, el mercado descuenta una disponibilidad más ajustada del metal, lo que ha fortalecido el sesgo alcista. A diferencia de otros episodios de volatilidad, este movimiento parece estar respaldado por fundamentos. El rally luce más técnico y progresivo que explosivo, a pesar del gran avance de ayer, con señales de consolidación en torno a zonas clave. La demanda estructural, ligada a sectores como electromovilidad, energías renovables e infraestructura, sigue actuando como soporte de mediano plazo, reforzando los fundamentos de un cobre estratégico para la transición energética y disrupciones tecnológicas. En conclusión, el repunte del cobre refleja la tensión entre una oferta restringida y una demanda que no cede. El sesgo sigue siendo alcista, aunque no se descartan episodios de corrección por toma de utilidades o factores macroeconómicos. Mientras tanto, Chile y otros exportadores se benefician de precios más firmes. Comparación cobre COMEX vs LME En el gráfico podemos observar el comportamiento del precio de los futuros de cobre COMEX (velas japonesas) y LME (línea negra), donde se aprecia que el movimiento actual es generalizado, a diferencia del gran repunte que registró en julio.

La acción de Nike está en un punto decisivo, en el último mes cae 12,35% de cara al reporte del martes 30 de septiembre de 2025 después del cierre de mercado. En la última entrega, el 26 de junio, correspondiente al cuarto trimestre, superó expectativas y el precio subió con fuerza. Ahora el mercado quiere ver si el primer trimestre del año 2026 trae avances tangibles en ventas, inventarios y margen bruto, y si la guía respalda una mejora sostenida. En la actualización del 26 de junio, la compañía informó ingresos del año por 46.300 millones de dólares (-10% interanual) y un margen bruto del cuarto trimestre de 40,3% (-440 puntos base). La debilidad se observó en todas las geografías y categorías. Pese a ese cuadro, la acción subió tras el comunicado por el tono de la dirección, que presentó el plan “Win Now”, mientras Finanzas indicó que el cuarto trimestre concentró el mayor impacto de las medidas y que los vientos en contra deberían moderar. Ejecución y mezcla de canales. La administración anterior priorizó venta directa al consumidor y recortó mayoristas, cediendo espacio en góndolas a competidores. El giro táctico actual busca reconstruir relaciones con mayoristas y recuperar presencia en tienda; se destaca el acuerdo con Amazon como canal de alcance masivo. Punto a monitorear: ventas al canal (sell-in) vs ventas al consumidor (sell-through) por región y canal, para distinguir reposición de inventarios de demanda real y su efecto en margen bruto e inventarios. Marca y gasto por marketing. El gasto por marketing aumentó 15% en el cuarto trimestre hasta 1.300 millones de dólares y 9% en el año hasta 4.700 millones de dólares, mientras los ingresos anuales cayeron 10%. En esta entrega conviene observar la eficiencia del gasto de marca vía margen bruto, rotación de inventarios y el desfase temporal entre inversión y ventas. Expectativas y riesgos. El consenso sitúa el beneficio por acción en torno a 0,27 dólares y ingresos esperados de 10.980 millones de dólares. El mercado mirará China, Norteamérica, inventarios, margen bruto y guía. Riesgo adicional a vigilar: aranceles por su impacto en costos y precios. Nike (#NKE – Daily): Próximos soportes y resistencias

El cobre vuelve a ser el centro de atención en los mercados de materias primas. Los futuros del metal rojo en Nueva York (COMEX) superaban los 4,9 dólares por libra en horas de esta mañana, consolidando un repunte que responde a factores de oferta más que a un giro especulativo desmedido. El principal catalizador proviene de problemas en minas relevantes, como Grasberg en Indonesia, donde interrupciones han reducido temporalmente la producción. A esto se suman declaraciones de fuerza mayor en otros centros mineros y la revisión a la baja de la oferta global por parte de Goldman Sachs, que anticipa un déficit para 2025-2026. En este contexto, el mercado descuenta una disponibilidad más ajustada del metal, lo que ha fortalecido el sesgo alcista. A diferencia de otros episodios de volatilidad, este movimiento parece estar respaldado por fundamentos. El rally luce más técnico y progresivo que explosivo, a pesar del gran avance de ayer, con señales de consolidación en torno a zonas clave. La demanda estructural, ligada a sectores como electromovilidad, energías renovables e infraestructura, sigue actuando como soporte de mediano plazo, reforzando los fundamentos de un cobre estratégico para la transición energética y disrupciones tecnológicas.  En conclusión, el repunte del cobre refleja la tensión entre una oferta restringida y una demanda que no cede. El sesgo sigue siendo alcista, aunque no se descartan episodios de corrección por toma de utilidades o factores macroeconómicos. Mientras tanto, Chile y otros exportadores se benefician de precios más firmes. Comparación Cobre COMEX vs LME En el gráfico podemos observar el comportamiento del precio de los futuros de cobre COMEX (velas japonesas) y LME (línea negra), donde se aprecia que el movimiento actual es generalizado, a diferencia del gran repunte que registró en julio.  Análisis técnico cobre:

Los temas que abordamos para esta semana se centran en las proyecciones que entregó la Reserva Federal luego de su reunión de política monetaria que tuvo el 17 de septiembre. Más abajo, se analiza el cambio en las proyecciones del PIB, inflación y tasa de desempleo. También cubrimos los distintos movimientos que podría tener el tipo de cambio USD/CLP y las próximas noticias a monitorear que podrían impactar al par de divisas. Además, destacamos 3 oportunidades de inversión para la renta variable en Estados Unidos. Enfatizamos en compañías del sector tecnológico que tienen un destacado e importante market cap. Sigue leyendo para saber más. Decisión tasa de interés de la Fed El miércoles 17 de septiembre la Reserva Federal determinó bajar la tasa de interés en 25 pb, dejándola en el rango del 4% - 4,25%, que era lo que se esperaba por parte del mercado. Lo importante son las proyecciones que hicieron los miembros de la Fed, las cuales las vamos a analizar a continuación. La proyección de la actividad económica, es decir, del PIB, mejoró. Se esperaba un crecimiento para el 2025 del 1,4 y se modificó para el 1,6. Lo mismo ocurrió para el 2026, en donde se esperaba un 1,6 y ahora se proyecta un 1,8. En relación con la tasa de desempleo, se mantiene la misma previsión realizada en reunión de junio, sin embargo, para el 2026, se anticipó una leve diferencia con una tasa de 4,4 para ese año. Por otro lado, la inflación del PCE (Índice de gastos del consumo personal) para el 2025 se mantiene con las mismas proyecciones del 3,0, pero para el próximo año, se esperaba en junio un 2,4, ahora con la última reunión de política monetaria, se proyecta un 2,6 al igual que con la inflación subyacente. Es decir, para el 2026 se está proyectando una inflación que puede impactar un poco más. La principal razón de por qué la Fed ve un aumento en los precios se debe, principalmente, a los aranceles implementados por Donald Trump. Actualmente, no se ha visto un impacto fuerte en la inflación de Estados Unidos, pero sí se ha advertido un aumento de precios en los índices manufactureros y de servicios de los PMI. También se ha presenciado un aumento de precio en las importaciones. Todo eso se va sumando y repercutiendo en los precios internos del país. Con relación a las tasas de interés, en la última reunión se proyectaban que iban a llegar a final del 2025 a un máximo de 3,75% - 4%, hoy se anticipa una tasa del 3,5% - 3,75% es decir, dos bajadas en lo que queda del año. Si te interesa ver con más detalles el resumen de las proyecciones económicas de la última reunión de la Fed, lo puedes ver acá . En Capitaria realizamos un completo análisis sobre los distintos escenarios de acá a fin del 2025 que puede adoptar la Reserva Federal con relación a las tasas de interés. Te invitamos a leerlo acá. Cotización del USD/CLP La cotización del USDCLP registra cierto avance al retomar operaciones tras los días festivos en Chile, mientras que los fundamentos externos se mantienen relativamente estables respecto al cierre de la semana pasada, pero han apoyado estos avances desde el miércoles. El precio de los futuros de cobre registra un leve repunte desde sus últimos mínimos, tras la corrección que registró en los últimos días de la semana pasada, intentando consolidar una tendencia más clara. En tanto, el Dollar Index comienza la semana con retrocesos tras los avances de los últimos días, reflejando una moderación en la fortaleza del billete verde frente a las principales divisas. Durante esta jornada destacan las intervenciones de distintos miembros de la Reserva Federal, mientras que en los próximos días la atención estará puesta en los datos de crecimiento e inflación en Estados Unidos. Estos son antecedentes clave para proyectar la política monetaria de la Fed y la trayectoria del tipo de cambio. Noticias del día: Intervenciones miembros de la Reserva Federal Resistencias próximas: 956,4, 959,7, 964,7, 969 Soportes próximos: 946,1, 942,3, 938,6, 934,5 Movimientos en las principales criptomonedas La reciente bajada de tasas y la posibilidad a que haya dos más en el año, en términos generales, cuando vemos un escenario en que las tasas de interés son más bajas, es decir, con una mayor liquidez en el mercado, es bueno para las criptomonedas. Todo esto con la posibilidad de que la Fed haga recortes de tasas en sus próximas reuniones. De todas formas, hay que tener mucha atención con dicha situación, ya que, si el mercado comienza a inquietarse y a no creerle mucho a los próximos movimientos de tasas, eso generaría el efecto contrario: alza para el dólar, corrección para el oro, caída en las criptomonedas, al igual que en la renta variable. Veamos en más detalle las criptomonedas más importantes. Bitcoin: se encuentra en torno al nivel de los 112.600 dólares luego de caer hasta los 111.665 dólares en la sesión de hoy, donde retroceden activos de mayor riesgo y se aprecia el oro, mostrando un escenario donde aumenta la incertidumbre frente a futuros sucesos y el rumbo de la economía. Técnicamente, de continuar con el movimiento bajista y romper mantenida mente los 112.000 dólares, se le abre camino hacia los soportes de 111.110 y 110.600 dólares, en caso de repuntar, se le presentan niveles en los 113.400 y 114.700 dólares como resistencia. Ethereum : cae en la sesión de hoy marcando mínimos no vistos desde agosto, el retroceso fue frenado en el nivel de los 4090 dólares y se mantiene operando en torno a los 4200 dólares, en un escenario global no exento de incertidumbre que aleja a los inversionistas de activos de riesgo. Técnicamente, una ruptura sostenida de los 4090 dólares puede llevar al precio hacia los 4043,50 y 3935 dólares, en caso contrario, las resistencias se encuentran en los 4370 y 4460 dólares. Oportunidades de inversión en renta variable de Estados Unidos Compartimos contigo distintas alternativas de inversión que vemos atractivas en la renta variable de EE.UU. Aclaramos que este contenido no constituye una asesoría ni recomendación para la ejecución de una operación financiera en particular; su único objetivo es el informar y/o ilustrar una condición de mercado en particular Apple (#AAPL - Daily): ha registrado un fuerte impulso y alcanza zona de resistencia interesante cerca de los 249,7 dólares, siendo su mayor valor en casi siete meses. Técnicamente, en caso de romper este techo y mostrar mayores avances, posee siguientes resistencias en torno a los 253,5 y 260 dólares aprox. Tesla (#TSLA - Daily): ha mostrado mayores avances y continúa el entusiasmo con la acción de la compañía de vehículos eléctricos, alcanzando máximos no vistos en el año, cerca de resistencia en los 439,5 dólares. Técnicamente, en caso de romper al alza este techo, podríamos ver mayores avances hasta siguientes resistencias en torno a los 451,3 y 465 dólares. En caso de consolidar este techo y ver retrocesos, pose soportes en los 425 y 420 dólares. Netflix (#NFLX - Daily): muestra escaso movimiento en la presente sesión, después que la semana pasada repuntara desde zona de soporte clave en torno a los 1172 dólares, alcanzando resistencia en los 1228 dólares. Técnicamente, en caso de romper el techo actual, podría ir a buscar resistencias siguientes en los 1237, 1253 y 1263 dólares. Si no rompe la resistencia actual y vemos renovados retrocesos, podría ceder hasta soportes en los 1215, 1195 y 1180 dólares.

La Reserva Federal (Fed) decidirá su política monetaria el 17 de septiembre de 2025 . Más allá del titular de “sube, baja o mantiene”, lo relevante para la economía es el mensaje completo: cómo interpreta la Fed el balance entre empleo e inflación, qué comunica sobre el ritmo futuro de ajustes y de qué forma piensa utilizar sus herramientas. Este informe explica qué hace la Fed, cómo decide y por qué la política monetaria es clave para la actividad real. Además, se plantean cuatro escenarios para la reunión de septiembre y sus implicancias sobre la trayectoria de la tasa de referencia en los próximos trimestres. ¿Qué es la Fed y cuál es su mandato? La Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos. Su mandato es doble: máximo empleo y estabilidad de precios . En la práctica, eso significa mantener la inflación en torno a una meta de largo plazo y, al mismo tiempo, propiciar un mercado laboral saludable. No se trata de objetivos independientes: cuando la inflación se acelera de forma persistente, el poder de compra cae y la economía se vuelve más inestable. Por otra parte, cuando la actividad se enfría demasiado, el desempleo sube y el ingreso disponible se resiente. La tarea de la Fed es equilibrar ambas fuerzas, teniendo ocho reuniones calendarizadas por año, aunque pueden existir reuniones extraordinarias en caso de ser necesario.  Herramientas y por qué importa  La Fed actúa principalmente con tres palancas:  Tasa de referencia (tasa de fondos federales):  Es el “costo del dinero” de muy corto plazo. Al modificarla, la Fed encarece o abarata el crédito, lo que afecta consumo, inversión y, por extensión, el ritmo de la economía.  Guía y proyecciones:  No basta con anunciar un cambio, ya que el “cómo lo explica” también resulta relevante. Un recorte con tono “prudente” no equivale a un recorte con tono “agresivo”. La guía condiciona expectativas sobre los próximos meses y, por ende, la curva de tasas a distintos plazos. Además, las proyecciones de los propios miembros de la Fed, que actualizan cada dos reuniones, dan una información relevante para los mercados.  Tamaño y composición del balance:  A través de compras o no renovación de vencimientos (QT/QE), la Fed influye en la liquidez y en el costo del financiamiento a plazos más largos. Sin entrar en tecnicismos, esta palanca ajusta las condiciones financieras generales.  Estas herramientas impactan al crédito hipotecario, al financiamiento de empresas, a la inversión y al gasto de los hogares. Por eso, la política monetaria importa para la economía real, incluso si su efecto no es inmediato.  ¿Cómo decide?: el proceso detrás del comunicado   El Comité de Política Monetaria (FOMC) se reúne de forma regular a lo largo del año. Cada encuentro culmina con un comunicado y una conferencia de prensa del presidente del organismo, además de una actualización de las proyecciones de los propios miembros que se realiza reunión por medio. En términos prácticos, el mercado lee tres capas:  Decisión (nivel de la tasa hoy).  Lenguaje (cómo describe la situación y los riesgos).  Ruta implícita (qué ritmo sugiere para los próximos trimestres).  Un mismo movimiento en la tasa puede interpretarse de forma muy distinta si cambia el sesgo (por ejemplo, pasar de “evaluaremos reunión a reunión” a “prevemos más recortes si las condiciones lo permiten”).  ¿Cómo entender la trayectoria de tasas? Sin utilizar datos puntuales, la lógica de la trayectoria se puede resumir así:  Si la Fed percibe que la inflación converge de forma creíble a la meta y que el mercado laboral se normaliza sin señales de tensión, tenderá a aliviar la política monetaria de manera gradual.  Si, en cambio, observa señales que sugieren persistencia inflacionaria o condiciones financieras demasiado laxas, preferirá dosificar los ajustes, incluso si ya comenzó un ciclo de recortes.  Si la actividad mostrara un deterioro más rápido de lo previsto, podría optar por acelerar el alivio para prevenir un enfriamiento mayor, apoyando con dinamismo monetario a la economía.  Dicho de otra forma, la trayectoria no es un guion fijo, sino que se ajusta a la evolución de la inflación y el empleo, cuidando no ir ni demasiado rápido ni demasiado lento.  Situación actual en EE. UU.  Crecimiento económico: Fuente: FRED El crecimiento económico de Estados Unidos, medido con el PIB real, registró una caída del 0,5% durante el primer trimestre, cuando las importaciones se elevaron a niveles récords por la mayor demanda anticipada al exterior antes de los aranceles de Donald Trump, pero se recuperó hasta un 3,3% en el segundo trimestre. Las expectativas para el tercer trimestre son variadas, ya que se encuentran entre el 1,4% (encuesta de la Reserva Federal de Filadelfia) hasta un crecimiento cercano al 3% (GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta).  Tasa de interés:   Fuente: Federal Reserve Bank of New York  La tasa de interés de referencia de la Reserva Federal se mantiene en el rango 4,25%-4,5% desde diciembre del año pasado, debido a una inflación que se mantuvo elevada y con riesgos latentes, especialmente por la política comercial de Donald Trump.   Inflación al consumidor:   Fuente: Trading Economics  El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos registró un alivio durante gran parte de este año, pero se ha visto un repunte en los últimos meses, con riesgos adicionales que no se han disipado debido a la base arancelaria de la administración de Donald Trump.  IPC vs Índice de precios de PMI (ISM)   Fuente: Trading View - Capitaria  Como se observa en el gráfico, los indicadores de precios de ISM de manufacturas (azul) y servicios (rojo) ha anticipado los movimientos del IPC (negro) en el pasado. Actualmente, ambos indicadores de precios de ISM están mostrando un repunte desde la primera parte de este año, que aún no se ha reflejado de manera significativa en las cifras de inflación al consumidor.  Personas desempleadas vs Ofertas laborales:   Fuente: TradingView - Capitaria  Por primera vez en cuatro años, la oferta laboral es menor al total de personas desocupadas en Estados Unidos, como se puede observar esta diferencia en el gráfico superior en color negro (-203.000). La oferta de empleo (rojo) ha mostrado una disminución prácticamente continua, mientras que el total de personas desempleadas (azul) sigue aumentando en el país norteamericano, lo que ha generado esta situación crítica.  Aranceles:   Fuente: Banco Central de Chile (IPoM Septiembre 2025)  Los aranceles promedio de Estados Unidos con el mundo se encuentra en una tasa del 18,8% , según un estudio del Banco Central de Chile que fue revelado en su último IPoM, siendo menor al 24% que alcanzó en abril antes de los acuerdos comerciales, pero estando muy por encima de sus niveles históricos, alcanzando su mayor nivel en ochenta años.   Proyección cambios de tasas Fed (septiembre):    Fuente: CME Group  La proyección de tasas por parte de CME Group, dada por los futuros de los fondos federales, muestra cerca de un 89% de probabilidad de recorte de 25 pb para la reunión de septiembre, 11% de probabilidad de recorte de 50 pb y 0% de probabilidad de nulos movimientos.  Proyección cambios de tasas Fed (diciembre):    Fuente: CME Group  Para la reunión de diciembre, el mercado internaliza un 77% de probabilidad de tres recortes de tasas de 25 pb (que corresponde a 75 pb menos que la tasa actual), lo que apuntaría a bajas consecutivas en las decisiones de tasas que restan este año.  Cuatro escenarios para la reunión de la Fed y sus implicancias  Escenario 1: Mantención de la tasa (4,25% - 4,5%)   Señal:  El FOMC decide no mover la tasa y subraya que la política sigue “restrictiva”. El comunicado enfatiza la necesidad de más evidencia antes de iniciar el alivio.  Ruta implícita:  Mantención hoy, con apertura a recortar más adelante si el equilibrio entre inflación y empleo lo permite. La curva implícita se desplaza hacia una normalización más lenta (menos recortes acumulados al cierre del año) y mayor dependencia “reunión a reunión”.  Riesgo de comunicación:  Si el lenguaje sugiere dudas más profundas sobre la convergencia de la inflación a la meta, la lectura apuntaría a una política monetaria que se mantendría contractiva durante más tiempo.  Probabilidad: Prácticamente nula  Posibles impactos inmediatos:   S&P 500:  caída fuerte  Dólar: alza fuerte  Oro: caída fuerte  Escenario 2: Recorte de 25 pb con guía prudente (4% - 4,25%)   Señal:  Inicia el ciclo de alivio, pero el tono evita comprometer una secuencia rápida. El mensaje típico: “actuamos hoy; el ritmo dependerá de la evolución de la inflación y el empleo”.  Ruta implícita:  Recortes graduales en lo que resta del año e inicio del próximo, con ventanas de pausa si la inflación se estanca o muestra señales alcistas. El foco pasa a la data futura, pero la brújula es “progreso sostenido, no aceleración”.  Riesgo de comunicación:  Si la Fed se percibe demasiado conservadora, el mercado puede ajustar a una senda de menor alivio acumulado. Si el tono es equilibrado, queda instalada la idea de normalización monetaria ordenada.  Probabilidad: Media/baja  Posibles impactos inmediatos:   S&P 500: caída leve/media  Dólar: alza leve/media  Oro: caída leve/media  Escenario 3: Recorte de 25 pb con guía agresiva (4% - 4,25%)   Señal:  El FOMC recorta y sugiere que prevé más ajustes próximamente, dejando menos ambigüedad en el sesgo.  Ruta implícita:  Camino de recortes consecutivos en los próximos encuentros, salvo que algo cambie de forma significativa. La tasa efectiva converge más rápido hacia un terreno menos restrictivo.  Riesgo de comunicación:  En un contexto de empleo debilitado y señales mixtas de inflación, la Fed debe enmarcar cualquier recorte como apoyo preventivo y calibrado, no como respuesta a una crisis.  Probabilidad: Media/alta  Posibles impactos inmediatos:   S&P 500: alza leve/media  Dólar: caída leve/media  Oro: alza leve/media  Escenario 4: Recorte de 50 pb (3,75% - 4%)   Señal:  La Fed decide acelerar el alivio desde el inicio. Es una medida potente que exige un mensaje muy claro para no interpretarse como “pánico”.  Ruta implícita:  Alivio frontal hoy y, después, evaluación caso a caso: podría seguir con un paso más pausado o hacer una pausa táctica para observar los efectos. El trazo general es una bajada más pronunciada en el corto plazo, con mayor sensibilidad a cualquier señal de fricción.  Riesgo de comunicación:  El punto crítico es explicar que el paso responde a una estrategia preventiva y calibrada ante un mercado laboral que pierde tracción y un cuadro inflacionario aún incierto; se busca amortiguar la actividad sin relajar la disciplina sobre precios. Sigue siendo un alivio gradual, no reacción a un deterioro súbito.  Probabilidad: Baja  Posibles impactos inmediatos:   S&P 500: alza fuerte  Dólar: caída fuerte  Oro: alza fuerte  Los mercados reaccionan a la sorpresa, no al titular. Aun con cambios en tasa, lenguaje o ruta, el movimiento no está garantizado: depende de cuánto de ese escenario ya esté incorporado en precios. Si lo estaba plenamente, la reacción puede ser menor o incluso contraria a lo esperado.  ¿Qué leer en el comunicado y la conferencia?  Cómo define el estado de la política:  pasar de “restrictiva” a “algo menos restrictiva” es una pista de que el ciclo de recortes no sería acelerado.  Balance de riesgos:  si la Fed reconoce que los riesgos entre inflación y actividad están más equilibrados, la puerta a seguir recortando queda entreabierta.  Condicionalidad:  ¿se compromete con una senda o insiste en “reunión a reunión”? Cuanta más condicionalidad, más espacio para pausas.  Proyecciones: inflación, empleo, PIB y tasas (dot-plot).  Inflación (PCE y subyacente):  nivel y pendiente hacia 2%. Si persiste la incertidumbre inflacionaria, guía más prudente.  Empleo:  una proyección de mayor desempleo valida alivio calibrado. Si el enfriamiento es marcado, abre la puerta a un paso algo más rápido.  PIB real:  crecimiento moderado respalda “aterrizaje suave”. Rebajas fuertes exigen explicar el porqué del alivio.  Tasa de referencia:  observa mediana y dispersión. Una mediana más baja y menor dispersión señalan mayor consenso por recortes, siempre dependientes de datos.  ¿Cómo se traslada a la economía real?  Crédito:   Tasas más bajas: préstamos más baratos y mayor acceso.  Tasas más altas: financiamiento más caro y criterios más estrictos.  Consumo y vivienda:   Tasas más bajas: repunte en compras de durables y mayor otorgamiento de créditos hipotecarios.  Tasas más altas: postergación de compras y menor demanda de hipotecas.  Inversión empresarial:   Tasas más bajas: más proyectos superan el umbral de rentabilidad, mejora el capex.  Tasas más altas: se congelan o retrasan inversiones, mayor cautela en ampliaciones.  Mercado laboral (con rezagos):   Tasas más bajas: se sostienen vacantes y contrataciones, menor ritmo de despidos.  Tasas más altas: se frena la contratación, caen horas trabajadas y puede aumentar el desempleo.  Inflación y expectativas:   Tasas más bajas: apoyo a la actividad si las expectativas están ancladas; exceso de alivio puede reavivar precios.  Tasas más altas: desinflación más rápida, con mayor costo en actividad y empleo.  Confianza y planificación:   Tasas más bajas: menor incertidumbre con guía clara, decisiones se adelantan.  Tasas más altas: mayor prudencia, planes se aplazan.  Sector externo y costos de producción:   Tasas más bajas: facilita financiar insumos y bienes de capital importados, favoreciendo capacidad y productividad, siendo clave en un contexto arancelario.  Tasas más altas: encarece ese financiamiento y frena ampliaciones, generando mayor costo por la base arancelaria.  Sensibilidad por segmento:   Tasas más bajas: alivio mayor en pymes y hogares más endeudados o con tasa variable.  Tasas más altas: impacto más duro en esos mismos grupos y en sectores intensivos en crédito.  Riesgos y contrapesos  Persistencia inflacionaria:   Si los precios, en especial de servicios, muestran rebotes mayores, la Fed priorizará pausas o un ritmo más lento de recortes. El énfasis del mensaje será preservar la credibilidad de la meta de inflación y mantener la opción de actuar si la desinflación se detiene. Un alivio apresurado en este contexto eleva el riesgo de “ida y vuelta” que termina costando más en actividad y empleo.  Enfriamiento excesivo de la actividad:   Cuando se acumulan señales de menor demanda, más desempleo y caída de horas trabajadas, la respuesta razonable es acelerar el alivio de forma preventiva y proporcionada. La comunicación debe subrayar que el objetivo es sostener el empleo sin perder de vista la convergencia de precios, y que el ritmo seguirá condicionado a la evolución de la inflación.  Condiciones financieras demasiado laxas:   Si el optimismo por recortes relaja en exceso el crédito y la toma de riesgo, el Comité tiende a moderar el tono y a recalcar la dependencia de datos. La idea es evitar desequilibrios que obliguen luego a correcciones más bruscas, manteniendo la capacidad de pausar si aparecen señales de sobrecalentamiento financiero.  Conclusión  Para la decisión del 17 de septiembre, el punto no es solo “qué hace hoy” la Fed, sino qué camino dibuja para los próximos meses. Entre mantener, recortar con prudencia, recortar con agresividad o recortar de forma más amplia, lo que diferencia a los escenarios es el compromiso implícito con la velocidad del alivio. Un recorte con guía prudente abre la puerta a una normalización gradual, preservando la opción de pausar si la convergencia inflacionaria se frena. Un recorte con guía agresiva sugiere una secuencia más rápida y requiere un relato muy sólido para no interpretarse como reacción a un problema mayor. Una mantención traslada el foco a reuniones futuras y a un proceso más lento, lo que sería una total sorpresa en el mercado. Un recorte de 50 pb es una señal fuerte que, bien comunicada, adelanta la normalización, mientras que una mala comunicación confunde el diagnóstico.

Esta semana tendremos días muy interesantes, especialmente para lo que respecta a la política monetaria en Estados Unidos y Chile. A continuación, analizaremos la información más importante en las principales economías del mundo. IPC de agosto en Chile El Índice de Precios al Consumidor presentó una variación mensual del 0,0% . Es una buena noticia para la economía local, ya que eso mantendría los precios más estables, junto con el precio de la UF. Cuando la inflación sube, la unidad de fomento lo hace de forma paralela, incrementando, principalmente, seguros y créditos inmobiliarios. Si miramos más de cerca el indicador de inflación, vemos una variación de un 4,0% en los últimos 12 meses, por debajo de la meta objetiva del 3% establecida por el Banco Central. Cuando el costo de los bienes y servicios aumenta, manteniéndose alta o por encima de la meta establecida por los bancos centrales, las probabilidades de recortes de tasas disminuyen. Una inflación alta se traduce en tasas de interés elevadas, prevaleciendo el ahorro versus el gasto, ya que las personas deciden gastar menos, debido al costo incremental de distintos productos y servicios. Mañana a las 18:00 hrs , el Banco Central de Chile tendrá su reunión de política monetaria, en la cual definirá el nuevo rumbo que tomarán las tasas de interés. Se anticipa que no haya ningún cambio con la tasa que tenemos actual del 4,75% . En el siguiente link puedes revisar con más detalles los datos del IPC de agosto. Datos de inflación en Estados Unidos El miércoles a las 09:30 hrs, conoceremos el índice de precios al productor (IPP) . Este indicador inflacionario mide el cambio medio en la venta de precios recibidos por productores domésticos de bienes y servicios. Se espera que el aumento del índice sea del 0,3%. Por otra parte, el jueves a la misma hora, sabremos la inflación en Estados Unidos, que será determinante para la decisión que establezca la Fed en su próxima reunión de política monetaria el 17 de septiembre. Se espera que la inflación anual suba al 2,9% . Hay que tener mucho ojo en los datos que nos muestre el IPP, porque si vemos que se traslada la inflación al producto hacia el consumidor, eso puede generar una preocupación más importante para la Reserva Federal, que de momento, todo apunta a una baja de tasas en 25 pb. Si las cifras inflacionarias sorprenden al alza, es muy probable que la Reserva Federal no tenga tanta libertad o flexibilidad en su política monetaria. Recordemos que, para definir sus tasas de interés, la Fed se basa en dos mandatos clave: inflación y empleo. Por el lado del empleo, las ofertas laborales en el país vienen muy débiles y la economía necesita estimulación. En esa dirección, todo apunta a que debería existir un recorte de tasas. Sin embargo, si la inflación empieza a subir, ¿van a bajar las tasas de interés para generar más inflación? Lo más probable es que no. Ya que la principal herramienta que tiene un banco central para combatir el aumento de precios es mantener tasas de interés elevadas para evitar el gasto e incentivar el ahorro. Probabilidad disminución de tasas en Estados Unidos Comentarios del USD/CLP La cotización del USD/CLP muestra escaso movimiento en la apertura de la semana, a la espera de referencias claves de inflación en Estados Unidos que se conocerán durante los próximos días. Esta mañana se reveló la inflación al consumidor en Chile correspondiente a agosto, con una nula variación mensual (0,0%), por debajo del 0,2% esperado, mientras que la tasa anual alcanzó 4%, mostrando cierta moderación en las presiones de precios locales. En el plano internacional, el fin de semana se publicaron cifras de balanza comercial en China, con exportaciones e importaciones que resultaron más débiles de lo previsto, destacando una fuerte caída de los envíos hacia Estados Unidos. A nivel externo, el Dollar Index sigue mostrando debilidad, lo que compensa parcialmente los fundamentos inflacionarios en Chile, generando una apertura sin mayores variaciones para el tipo de cambio. Durante los próximos días, el mercado estará atento a datos de inflación en China y, especialmente, en Estados Unidos, ya que estos últimos podrían marcar el rumbo de las expectativas sobre futuras decisiones de tasas por parte de la Reserva Federal. Variación tipo de cambio USD/CLP septiembre El oro sigue con racha alcista El metal sigue rompiendo máximos históricos, con los siguientes niveles psicológicos en los $3.700. Mientras mantenga su directriz alcista, cualquier apoyo en la misma dirección nos puede entregar alternativas de compra. Precio XAU/USD septiembre Los principales fundamentos sólidos que tiene para seguir al alza son la posible bajada de tasas en Estados Unidos, lo cual disminuye los rendimientos de los bonos del tesoro y ese cambio apoya el oro, lo que genera una demanda anticipada del metal. Otro factor es la gran demanda física de los bancos centrales en la compra de oro. Todos sabemos que cuando hay una mayor demanda de algo, el precio siempre sube caso contrario, mayor oferta, el precio baja. Al disminuir los rendimientos en los bonos del tesoro, los inversores prefieren optar por otro tipo de activos que les genere mejores rendimientos, y uno de ellos tiende a ser el oro. Otro factor importante a tener en cuenta es el precio del dólar. Como el metal cotiza en dólares, al ver un dólar más bajo, el oro tiende a subir de precio, porque es más accesible comprarlo, incrementando su demanda. Oportunidades de trading semanal EURUSD (Daily) ha mostrado alzas en las últimas sesiones, viéndose apoyado por la debilidad del dólar a medida que el mercado da mayor probabilidad a los recortes de tasas de la Fed, especialmente por estos datos de empleo que han decepcionado en EEUU. Técnicamente, en caso de ver mayores avances, el par de divisas más transado del mundo podría ir a buscar las siguientes resistencias en los 1,17530, 1,17870 y 1,18000 dólares. EURUSD (Daily) USDCHF (Daily) ha registrado una mayor presión bajista en medio de la debilidad del dólar a nivel global, al existir mayor probabilidad de recortes de tasas de la Fed, sumado a que el oro continúa imparable y alcanza nuevos máximos históricos. En el aspecto técnico, mucha atención con un soporte cerca de los 0,7955 francos, ya que una ruptura podría llevarlo a soportes próximos en los 0,7910 y 0,7870 francos. USDCHF (Daily) Meta Platforms (#META - Daily) muestra nuevas alzas al comenzar la semana, en medio de un escenario favorable para la renta variable, a la espera de importantes datos económicos que se revelarán en los próximos días. Técnicamente, mucha atención con una zona de resistencia intermedia en los 765,8 dólares, ya que una eventual ruptura podría llevarlo hasta las siguientes techos en los 783,2 y 795,7 dólares. En caso de ceder terreno, sus soportes se encuentran en los 747,5 y 740,5 dólares. Meta Platforms (#META - Daily) Tesla (#TSLA - Daily) ha mostrado avances desde sus últimos mínimos, alcanzando este lunes una zona de resistencia en los 358 dólares, que fue un nivel interesante en el pasado para la acción. Técnicamente, mucha atención con el techo que de momento pareciera respetar, ya que de confirmarse como resistencia podríamos ver caídas hasta los 348,5, 342,5 y 337,5 dólares. Por otra parte, si rompe el techo señalado, podría ir a buscar resistencias siguientes en los 366, 373,5 y 379 dólares. Tesla (#TSLA - Daily)