1. USD/CLP encaminado nuevamente a los $800. La cotización del dólar frente al peso chileno muestra un nuevo impulso, viéndose apoyado por la debilidad del peso tras alejamientos comerciales entre China y Estados Unidos, sumado a que las proyecciones con la economía chilena siguen debilitándose debido a las protestas. Técnicamente, el par de divisas puede ir en busca de los $800 donde una ruptura al alza de dicha zona podría llevarlo a nuevos máximos históricos. 2. Bolsas corrigen desde máximos por nuevas tensiones comerciales. Los principales índices globales muestran caídas en la presente sesión, viéndose presionados por renovadas tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, después que el Senado estadounidense aprobó una ley que requiere una certificación anual de la autonomía de Hong Kong, mientras que emitió una advertencia a los chinos sobre la violenta represión de manifestantes. Esto vuelve a generar incertidumbre en la relación de ambas potencias mundiales, que genera una debilidad en los activos de riesgo. 3. Oro avanza al ser demandado como activo de refugio. La renovada incertidumbre entre China y Estados Unidos provoca una que algunos activos se vean beneficiados, como es el caso de los que actúan como refugio. En este contexto, el precio del oro muestra un renovado avance y se consolida sobre los 1.470 dólares la onza, acercándose a una zona de resistencia importante en los 1.480 dólares, nivel clave que en caso de romper podría apoyar un repunte mayor hasta los 1.500 dólares la onza. 4. EUR/USD cae desde zona de resistencia. La cotización del euro frente al dólar estadounidense muestra debilidad después del nuevo repunte del dólar que también se ve demandado como refugio ante la mayor incertidumbre comercial, coincidiendo con una zona de resistencia clave del par de divisas cerca de los 1,10800. Si seguimos viendo mayores alejamientos entre China y EE.UU. además de débiles cifras en la Eurozona, perfectamente el cruce podría ir en busca de un piso clave en torno a los 1,10000. 5. Petróleo cede terreno por mayores suministros. El precio del petróleo muestra nuevas caídas, mostrando una mayor presión por el incremento en los inventarios de Estados Unidos que apoyan una mayor oferta, mientras que las nuevas tensiones comerciales generan expectativas de menor demanda. Ambas situaciones presionan el precio, que posee un soporte mayor en torno a los 54 dólares el barril. ANÁLISIS TÉCNICO USD/CLP: Gráfico Diario La cotización del dólar frente al peso chileno ha mostrado un renovado impulso, viéndose apoyado por la debilidad de la moneda chilena debido a que se comienza a establecer el gasto que deberá desembolsar el gobierno por los daños en las protestas, mientras que los alejamientos entre China y EE.UU. debilitan a las monedas emergentes. Técnicamente, el par de divisas puede ir nuevamente en busca de los $800 e incluso de nuevos máximos históricos si es que se mantiene el pesimismo con la economía chilena, ya que se mantendría una salida de capitales apoyando un mayor impulso en su cotización. Educación La importancia de tener un plan Un ejemplo de expectativa dañina es: “Un buen día es un día rentable”. Esto asegura que cuando tengamos un día con rentabilidades negativas estaremos en presencia de un mal día. Un buen día debería ser una jornada donde hayamos aplicado buenas prácticas de trading, independiente del resultado. Es más, una sesión donde hayamos obtenido rentabilidades extraordinarias, habiendo arriesgado el 100% del capital, debiera ser calificada como un mal día, independiente del resultado monetario. Por este motivo, antes que buscar rentabilidades, es necesario encontrar un plan que primero disminuya nuestro riesgo, limitando nuestras pérdidas a un porcentaje menor de nuestro capital. Elige una metodología y luego trata de ser consecuente en su aplicación. Antes de entrar en cualquier mercado como Trader, es importante saber cómo tomarás las decisiones para poder ejecutar las diversas operaciones en el mercado. Es decir, es necesario saber qué información vas a necesitar para tomar la decisión apropiada a la hora de entrar o salir del mercado. Algunas personas prefieren el análisis fundamental, generalmente éste es el método más utilizado por los inversores a largo plazo. Otros inversores recurren al análisis técnico, teniendo en cuenta diversos indicadores y gráficos siendo la modalidad más utilizada en las operaciones a corto y mediano plazo. No obstante, cualquiera sea la metodología que elijas, recuerda ser consistente y coherente, luego asegúrate de que sea adaptable y flexible. Tu sistema tendrá que ajustarse a las dinámicas cambiantes del mercado.

1. USD/CLP supera barrera de $750. La cotización del dólar frente al peso chileno muestra un fuerte impulso en la presente sesión, viéndose apoyado por los temores al existir ciertos alejamientos comerciales entre China y Estados Unidos, mientras que el incremento en la violencia de las protestas en Chile apoya una mayor salida de divisas por la incertidumbre existente, llevando al par de divisas a nuevos máximos no vistos desde el 2003. Cabe destacar que la renuncia de Evo Morales también apoya una menor confianza en la región. Si continúa con el impulso actual perfectamente puede alcanzar zona de máximos históricos en torno a los $762. 2. Bolsas pierden impulso tras últimos máximos. Los principales índices de Estados Unidos terminaron la semana pasada en nuevos máximos históricos, apoyados por los importantes acercamientos comerciales entre China y Estados Unidos, pero todo queda atrás después que China comente que si no hay eliminación de aranceles no se alcanzará acuerdo, mientras que las mayores protestas en HONG Kong también debilitan la confianza. 3. Oro repunta por nuevos alejamientos entre China y EE.UU. Tras alcanzar mínimos de tres meses el pasado viernes, el precio del oro muestra cierto repunte al comenzar la semana, viéndose apoyado por una renovada demanda por activos de refugio considerando que las negociaciones entre China y Estados Unidos vuelven a mostrar trabas. La siguiente zona de resistencia del metal se encuentra cerca de los 1.475 – 1.480 dólares la onza. 4. Cobre cae por nuevos temores comerciales. La cotización del cobre pierde terreno y cae de los 2,70 dólares la libra que alcanzó durante la semana pasada, viéndose presionado por los temores comerciales debido a que China es el principal consumidor del commodity a nivel mundial. Si continúa la debilidad del metal rojo, el próximo soporte clave se encuentra cerca de los 2,60 dólares la libra. 5. Petróleo cae cerca de 2%. La cotización del crudo muestra caídas al iniciar la semana, ya que los alejamientos comerciales provoca expectativas de menor demanda de petróleo, debilitándolo cerca de 2% desde los máximos del viernes. Mucha atención esta semana a los inventarios de petróleo de Estados Unidos que están generando volatilidad en el precio del commodity. ANÁLISIS TÉCNICO USD/CLP: Gráfico Diario La cotización del dólar contra el peso chileno muestra un nuevo impulso en la presente jornada, viéndose apoyado por la debilidad del peso debido al incremento en la violencia de las manifestaciones, lo que genera mayor incertidumbre que apoya una fuerte salida de capitales, mientras que los alejamientos comerciales también apoyan un debilitamiento en monedas emergentes. Técnicamente, el par de divisas puede ir en busca de nuevos máximos de 17 años si continua con el impulso actual, teniendo techos claves en torno a los $756 y $760 en el aspecto técnico y psicológico, respectivamente. Educación La influencia de la psicología en los mercados Un paso muy importante y necesario para convertirse en un trader consistente y de éxito es entender cómo afecta la psicología a nuestro carácter y a la forma en que la masa reacciona ante los cambios de los mercados. La razón de esto es que un trader debe darse cuenta de que una vez que abre una operación, se hace parte de la masa. Es fundamental darse cuenta de lo importante que es la psicología – no sólo su psicología personal, sino también la psicología de masas. Muchos expertos postulan que los factores externos, tales como los datos económicos, no pueden cambiar el estado de ánimo de los participantes del mercado y cambiar una tendencia de fondo. En su lugar, es el estado de ánimo de la masa lo que cambia primero, por razones endógenas, y a su vez forma las tendencias en los mercados. Los analistas técnicos, así como los neurofísicos están familiarizados con un número creciente de evidencias que apoyan la idea de que los patrones en los mercados financieros no son el resultado de un pensamiento racional, sino de los comportamientos en manada. Según los neurofísicos, este comportamiento se genera en las partes más primitivas del cerebro: el sistema límbico. Aunque alguna vez fue muy útil para la supervivencia de la especie, el sistema límbico no pasa por el neocórtex, lo que lleva a la persona a producir reacciones puramente emocionales. Cuando observamos la acción del precio, realmente estamos mirando las ondas de optimismo y/o pesimismo colectivo que se despliegan de manera más o menos predecible ante nuestros ojos. Una de las razones por las que el análisis técnico trabaja excepcionalmente bien hoy en día, es básicamente porque los mercados son libres y de naturaleza muy emocional.

Hace algunas semanas hablábamos de la posibilidad que el Banco Central de Chile interviniera el mercado cambiario y lo hizo de una manera contundente, al anunciar ventas efectivas por US$10.000 sumado a US$10.000 adicionales en contratos forward, con un buen complemento posterior al decidir mantener las tasas de interés y el realista informe de política monetaria que da cuenta del pésimo escenario económico que se avecina para Chile. Lo interesante de la medida del Banco Central, fue que logró contener la ola especulativa de compras que estábamos observando, tras alcanzar un máximo en los $838 pesos, además de disminuir considerablemente la volatilidad alcanzada desde niveles de $22,8 pesos como promedio de 5 días a los actuales $10 pesos promedio de 5 días según el indicador Average True Range (ATR). Niveles de precio a observar Nuestras estimaciones hablaban de una caída potencial de $6 pesos por cada US$1.000 de venta efectiva, lo que se traduce en una caída esperada de $60 pesos. Considerando los máximos alcanzados, los niveles de $780 serían un primer objetivo, el que se amplía por las ventas adicionales vía contratos forward. Por esta razón, nos parece que los niveles de $760 son el gran objetivo de corto plazo, que se reafirma por la corrección de Fibonacci desde mínimos en $708 a máximos en $838, lo que en caso de alcanzar el 61,8% de corrección de todo el movimiento alcista previo, precisamente buscaría los $760. Las dudas del mercado apuntan a si esta intervención mantendrá al tipo de cambio en niveles bajos y la verdad que cuesta pensar que el daño ocasionado a la economía chilena y la incertidumbre que persistirá en los próximos meses, no volverá a impulsar al tipo de cambio. Una buena pregunta que nos hacemos ahora es, tras el 18 de octubre ¿Cuál es el tipo de cambio que refleja de buena manera los cambios que ha vivido Chile? La respuesta es simple, Chile se empobreció y uno de los mejores indicadores para comprender este cambio en la situación económica es precisamente el comportamiento del peso chileno. Nuevo punto de equilibrio para el USD/CLP Teniendo en cuenta las proyecciones del Banco Central y nuestra opinión algo más pesimista, consideramos los siguientes factores para establecer un nuevo tipo de cambio de equilibrio. Es altamente probable que la economía chilena caiga en recesión teniendo en cuenta la evidente contracción del 4º trimestre de este año, la debilidad que veremos en el 1er trimestre del 2020 y porque no, en medio de las elecciones por la nueva constitución de abril, un deterioro económico hasta incluso el 2º trimestre del próximo año. Este panorama es mucho menos alentador que las proyecciones del Banco Central, por lo tanto, esperamos que en los próximos meses deba seguir bajando las tasas de interés del actual 1,75% al 1%. Se espera que, en función de los gastos comprometidos por el gobierno chileno, la deuda pública se acerque a niveles del 40% del PIB en los próximos años. Todos los factores mencionados anteriormente son alcistas para el dólar y si antes del estallido social el tipo de cambio de equilibrio podría haberse situado en $680, considero que ahora podría situarse en torno a $750-$780, sin embargo, la incertidumbre que se espera para el próximo año, con nuevas manifestaciones y discusiones políticas incendiarias algo populistas, sin duda van a generar nuevas presiones al alza en el tipo de cambio. Plan de trading: En ese sentido, a medida que avance el tiempo y se nos acerquen las elecciones de abril, es probable que el dólar vuelva a empinarse sobre los $800 y lo que no se debe descartar es el escenario externo que también podría ayudar a aumentar la incertidumbre por las elecciones que tendremos en EE.UU. Compras bajo $760 parecen atractivas, con riesgos importantes por la volatilidad que debería seguir elevada, teniendo en cuenta los movimientos extremos que podrían seguir observándose. Como objetivo, el nivel de $800 parece muy fácil de ser alcanzado nuevamente, no obstante, a la luz de las nuevas cifras económicas que se conocerán en los próximos meses, con un deterioro económico adicional, es factible que el tipo de cambio vuelva

El atractivo que presenta el Yen: Alternativas de venta en USD/JPY y EUR/JPY Con el repunte que hemos visto en los mercados, hay muchos que coinciden en una recuperación rápida de la economía en los próximos trimestres y especialmente el próximo año 2021. Si esto llegara a ocurrir, liderado por una recuperación más relevante de China y con una Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) extremadamente expansiva, es altamente probable que el dólar se comience a debilitar a nivel internacional. Lo complejo del escenario actual es el riesgo que aún existe en los mercados, especialmente por la posibilidad de nuevas olas de contagio. Ese riesgo, que fortalecería nuevamente al dólar, podría ser mitigado al utilizar el par USD/JPY como catalizador de ambos aspectos fundamentales que comenzamos a observar. ¿Por qué mirar el USD/JPY? Desarrollemos un poco más esta idea de inversión. Hay dos fuerzas fundamentales principales que podrían hacer que el dólar baje de una manera estructural: Una Fed agresivamente expansiva: En un contexto global de bajas tasas de interés, con todos los Bancos Centrales haciendo su máximo esfuerzo al llevar los tipos a cero, la diferencia estará en qué tan expansivo pueda ser un banco central respecto a otro y para la guía a futuro del dólar estará entre lo que haga la Reserva Federal versus el Banco Central Europeo (BCE). De cara al futuro, la Fed está expandiendo su balance a un ritmo mucho más rápido que el BCE lo que debilitaría al dólar. Una recuperación del crecimiento global liderado por China: Por otra parte, una recuperación liderada por China en el crecimiento global agregaría presión a la baja en el dólar. Las monedas sensibles a las materias primas y los mercados emergentes serán los principales beneficiarios frente al dólar si China lidera la economía global tras la actual recesión. El dólar en tiempos de crisis El billete verde funciona particularmente bien cuando la economía global está en recesión. Esto se vio con el fuerte repunte del dólar en 2008/09 durante la crisis financiera y nuevamente en marzo de este año, cuando se produjeron los cierres globales. El dólar también brilla cuando el crecimiento global es débil, pero la economía de Estados Unidos se mantiene relativamente bien. Esto se observó a finales de la década de 1990 cuando Europa y Japón tuvieron problemas, junto a los mercados emergentes que se vieron envueltos en una crisis económica. Más recientemente, el dólar se recuperó en 2018 cuando la economía de EE.UU. recibió un impulso de los recortes de impuestos de Trump, pero el resto del mundo se debilitó junto a la economía china, a medida que sus autoridades endurecieron las políticas macro. ¿Cómo afecta China al resto del mundo? Las autoridades chinas concentrarían sus esfuerzos particularmente en la construcción de infraestructura. Esto podría deberse a la guerra comercial cada vez más incierta con EE.UU., que está fuera del control de los funcionarios chinos. Al focalizar el gasto en infraestructura, no solo dará un impulso directo a la economía interna, sino que también tendrá efectos indirectos favorables para el resto del mundo: Las importaciones de materias primas de China aumentarán: No es sorprendente que un repunte en el ciclo de construcción de China se asocie generalmente con precios y materias primas más fuertes En términos más generales, el EUR/USD también muestra una fuerte correlación con las políticas macro de China. Esto puede reflejar la mayor importancia de las exportaciones a la economía europea que podrían beneficiarse desproporcionadamente de un repunte en el ciclo económico chino. Análisis Técnico USD/JPY Teniendo en cuenta este contexto hacia futuro, el dólar se podría debilitar en el mediano a largo plazo. Sin embargo, en el corto plazo existen riesgos, razón por la cual nos parece que la mejor manera de capturar este escenario es la paridad USD/JPY, a través de ventas en diferentes niveles técnicos. Fuente: Capitaria – MetaTrader 4 Actualmente vemos una presión a la baja evidente en el cruce, sin embargo, el gran soporte de corto plazo se ubica en los 106 yenes por dólar. Una ruptura de este soporte abriría la puerta a una caída importante hasta el siguiente soporte ubicado en 104,6, previo a un debilitamiento mucho más agresivo hasta las inmediaciones a los 101. Los riesgos actualmente están relacionados a las segundas olas de contagio. Si bien es poco probable que veamos cierres absolutos de la economía como en marzo/abril/mayo, la presión social hacia los gobiernos y la desconfianza de las personas a retomar una “vida normal”, podría demorar el proceso de recuperación de la economía. Es particularmente relevante lo que ocurre en Estados Unidos que, si bien ha visto una disminución en los casos, se debe principalmente al control logrado en Nueva York, no así en otros Estados, en que se siguen observando aumento en los casos. Otro riesgo es que China se demore en reactivar su economía, con una política de estímulos dubitativa o de menor magnitud que el esperado. Este riesgo se adiciona a una posible guerra comercial 2.0 con Estados Unidos. Todos estos riesgos volverían a beneficiar al dólar, respecto al resto de divisas y si bien el yen actúa como refugio, pudimos observar que en marzo no fue suficiente para limitar los avances del USD/JPY. Otra idea: Euro / Yen Teniendo en cuenta todos estos riesgos, otra idea de inversión la encontraríamos en el EUR/JPY, que continuaría una trayectoria a la baja en un contexto de mayor incertidumbre. Esto sería particularmente efectivo en la medida que no se concrete un acuerdo en la Eurozona para un fondo de ayuda. La reacción lenta de las autoridades y las diferencias entre la Europa del norte y el sur, siguen dañando el futuro económico del bloque y por ende a su moneda. Fuente: Capitaria – MetaTrader 4 EL EUR/JPY registró un avance hasta los 124, pero a medida que se comenzaron a recuperar los mercados, pudimos apreciar un giro rápido en el cruce. Actualmente está en un amplio canal lateral, dentro de un contexto de fondo bajista. Aprovechar movimientos a la baja en el corto plazo, apoyado en gráficos de marcos temporales más pequeños. Otro riesgo para esta idea de inversión es que volvamos a una situación parecida a la observada en los últimos años, en que Estados Unidos se recupere rápido y comience a crecer mucho más aceleradamente que el resto del mundo. Esto echaría por tierra la política ultra expansiva de la Reserva Federal. Esto sería posible en caso de que se descubriera rápidamente una vacuna para el Covid-19 con reapertura total de la economía y recuperación en el empleo y por ende en el consumo e inversión. Conclusiones Teniendo en cuenta las principales fuerzas del mercado, la evolución de los activos financieros en las ultimas semanas y los principales riesgos expuestos en la presente columna, buscar oportunidades a favor del yen japonés, en primer lugar, esperando un debilitamiento del dólar y como alternativa, la venta del euro, se presenta como una buena idea de inversión, teniendo en cuenta, que recién comenzamos a ver la luz al final del túnel. Entra al mundo del Trading en Capitaria y deja de ver pasar oportunidades.

En esta columna nuestro jefe de Estudios Trading de Capitaria, Ricardo Bustamante, habla sobre los movimientos actuales del dólar y cómo las noticias relevantes podrían impactar esta semana en el precio de la divisa. El presente artículo fue publicado el día 31 de enero, en el sitio https://www.emol.com. Te invitamos a revisar el artículo completo en el siguiente link: http://bit.ly/2sUtLau La divisa local se vio presionada ante una serie de factores internos y externos que lo llevaron a cotizarse por debajo de los $655 este jueves. Un tono más moderado de la Reserva Federal, el alza de la tasa de interés en Chile y una subida en el precio del cobre, llevar al dólar este jueves a hundirse más de $13, alcanzando su menor nivel en casi seis meses. Así, el billete verde retrocedió $13,10 durante la jornada, ubicándose en $654,50 vendedor y $65,20 comprador. Se trata del valor más bajo para la moneda estadounidense en Chile desde el 9 de agosto pasado, cuando se cotizó en $647,60. Además es la caída más pronunciada en su cotización desde el 5 de noviembre, cuando cayó $17. La fuerte caída durante la sesión se debió, principalmente, a la presión "por el impulso del cobre y la debilidad del billete verde a nivel global". Ricardo Bustamante, jefe de Estudios Trading de Capitaria. De todas formas, comentó que "el tono más moderado de la Reserva Federal, quienes dejaron en claro que se detuvo el proceso de alzas de tasas en Estados Unidos, provoca un debilitamiento generalizado en la moneda estadounidense". Por otra parte, "el precio del cobre tuvo un fuerte impulso y cerró el mes con un avance del 3%, después de acercamientos entre Estados Unidos y China, lo que genera expectativas de un pronto acuerdo en la guerra comercial y debilita al par de divisas", explicó Bustamante. De mantenerse este escenario, "sumado a un positivo desempeño de la economía chilena, podríamos ver al dólar cotizando en los $640 en los próximos días". Fuente: Emol.com - http://bit.ly/2sUtLau

Muchas veces, cuando comenzamos a realizar nuestras primeras transacciones en bolsa, adquirimos una acción por las razones más extrañas. Nos dieron un dato, escuchamos o leímos una noticia positiva de una empresa determinada o nos queremos adelantar a la próxima revolución que cambiará el mundo, pero en un inicio es muy raro que tomemos en consideración los aspectos realmente relevantes de una empresa: sus utilidades. En los últimos meses llegó a mis manos uno de los mejores libros que leído respecto a cómo invertir en bolsa, con toda la filosofía del Value investing masificada por Warren Buffett que siempre ha reconocido en Benjamín Graham a su mentor y fuente de inspiración. Graham es el autor del best seller “El inversor Inteligente” quien además se considera el precursor de esta corriente. En términos simples, la inversión en valor generalmente consiste en comprar acciones a un precio bajo, determinado conforme a un análisis fundamental que considera empresas que cotizan por debajo de su valor contable, que dan altos rendimientos en dividendos o acciones con una buena relación entre el precio que se paga por ellas y las utilidades que genera. El libro que me he devorado se llama “Invirtiendo a largo plazo”, escrito por el gestor de fondos español Francisco García Paramés. Él tiene la particularidad de haber sido el director de inversiones de la administradora de fondos Bestinver, a través del cual obtuvo en el período desde el año 1993 a 2014, una rentabilidad anualizada del 16%, cuando su índice de referencia obtuvo en el mismo período un 7,8%. En este libro hace un repaso de su historia de aprendizaje y luego como gestor, a lo que agrega varios consejos de gran ayuda, por la simpleza de su mirada respecto al mundo de la inversión. Sin ir más lejos, cito una frase que me ha encantado porque me representa plenamente: “Ya he comentado alguna vez que en mi mesa tengo una calculadora que suma, resta, multiplica y divide. Grande y sencilla. Consejos para una inversión a largo plazo No hay necesidad de nada más elaborado, pues la mayor parte del tiempo lo dedicamos a analizar las compañías en las que estamos trabajando” ¿Y cuales son algunos de sus consejos para invertir en compañías de valor? Aquí vamos: Un aspecto central al analizar una empresa en la que queramos invertir es aprender a mirar sus estados financieros, para de esa forma reconocer a lo menos los resultados del ejercicio (utilidades), resultado operacional (EBITDA) y márgenes, sumados a la estructura de deuda y generación de flujo de caja. Toda esta información es pública y en las páginas web de cada empresa, existe una sección denominada “Relación con el inversionista” que se puede encontrar mucha información de ayuda y en varios casos depurada. Otro consejo es buscar empresas pequeñas, que muchas veces no son tan seguidas por la comunidad inversora y que pueden entregar grandes sorpresas. De hecho, esto se relaciona a que generalmente tienen menor liquidez, lo que puede ser un gran plus a la hora de comprar barato, idealmente en momentos de caídas importantes de los mercados. Sin embargo, el consejo que más valoré del libro, es el hecho de que la clavé está en poder normalizar las utilidades, es decir, identificar cual es la capacidad real y normal de generar utilidades en el largo plazo por parte de la empresa y a ese número, aplicar un múltiplo adecuado que debería situarse en torno a las 15 veces. Conclusiones En consecuencia, deberíamos adquirir empresas que se encuentren con relaciones precio/utilidad (o PER por sus siglas en inglés), cercanas a 12 o 10 veces sus utilidades y venderlas cuando se acerquen a 18 o 20 veces sus utilidades. Estos ratios pueden cambiar entre diferentes empresas y en función del sector del cual sean parte, pero es una muy buena aproximación. En resumen, una buena receta de inversión es buscar empresas pequeñas, con un sólido historial de utilidades, a precios bajos que se consideraría cuando su relación precio/utilidad se encuentre bajo 12 veces y siempre estar vigilando los proyectos, inversiones y desempeño de la empresa. Sin duda que esta lógica de inversión representa un gran esfuerzo intelectual, pero si podemos acercarnos a conseguir los resultados de Francisco García Paramés en el largo plazo, sin duda que vale la pena.

En los últimos meses se ha observado una inusual disminución en la volatilidad de las principales divisas del mundo. Una medida objetiva para determinar esta baja en la volatilidad la hacemos a través del indicador técnico Average True Range o comúnmente llamado ATR. El Average True Range o Rango Medio Verdadero, es una medida de volatilidad creada por J. Welles Wilder Jr, en su libro New Concepts in Technical Trading Systems, en 1978. El rango de un instrumento financiero es la diferencia entre el precio alto y bajo en cualquier día dado. Revela información acerca de lo volátil que es un activo. Los rangos grandes indican alta volatilidad y los rangos pequeños indican baja volatilidad. Cuando analizamos los principales cruces de divisas a nivel global, considerando el marco temporal de velas diarias y tomando en cuenta un ATR de 14 períodos, como habitualmente se sugiere utilizar, nos encontramos con el siguiente resultado: EUR/USD en 39 pips, es decir, que en promedio en los últimos 14 días de transacciones el cruce se mueve en un rango de 39 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en torno a 80 pips. USD/JPY en 55 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en torno a 100 pips. GBP/USD en 70 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en 100 pips. USD/CAD en 62 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en 90 pips. Llama poderosamente la atención la fuerte disminución de la volatilidad de los 2 principales cruces del mercado de divisas como son el EUR/USD y el USD/JPY, lo que se puede atribuir desde mi perspectiva, a la estabilidad en las tasas de interés de estas economías y que se relaciona con el actuar de sus bancos centrales, que han tenido una política monetaria muy abierta, comunicando de forma habitual sus perspectivas, haciendo mucho más predecible sus próximos movimientos de tipos. En el caso de la libra y el dólar canadiense, a pesar del Brexit y los fuertes movimientos del petróleo respectivamente, de todas maneras hemos visto una disminución en la volatilidad de manera importante. Las consecuencias de esta disminución en la volatilidad sin duda son muy importantes, porque esto impacta de manera directa en nuestras estrategias de inversión. Al existir menos volatilidad, debemos buscar ganancias más acotadas. Si antes, en un día era normal obtener 100 pips de ganancia, hoy en día lo normal es obtener 40 o 50 pips de ganancia. Lo mismo ocurre en el caso de nuestra protección de pérdidas y el uso del stop loss. Hoy en día, nuestras pérdidas deberían estar más acotadas y en muchos casos, el comportamiento habitual ha sido en estrechos rangos de precio, en contraste con la posibilidad de observar grandes tendencias, lo que sugiere privilegiar indicadores técnicos como osciladores para la toma de decisiones. Finalmente, en el escenario actual, es posible también aumentar el apalancamiento, para de esa forma amplificar nuestras ganancias y pérdidas, considerando esta disminución en la volatilidad. Siempre he sugerido utilizar un apalancamiento que no supere las 5 veces, pero hoy en día es posible que nuestro apalancamiento sea superior, alcanzando un rango entre 8 a 10 veces, esto quiere decir que si invierto US$10.000, podría hacer transacciones hasta por US$100.000 o 1 lote en diferentes cruces de divisas.

En medio de la fortaleza de la divisa norteamericana en los mercados externos, la canasta de monedas emergentes pierde terreno. El presente artículo fue publicado el día 07 de febrero, en el sitio https://www.emol.com. En esta columna nuestro jefe de Estudios Trading de Capitaria, Ricardo Bustamante, habla sobre los movimientos actuales del dólar y cómo las noticias relevantes podrían impactar en el precio de la divisa. Te invitamos a revisar el artículo completo en el siguiente link: http://bit.ly/2I1Vd0a SANTIAGO.- El dólar terminó este jueves con una leve alza en el cruce local, ubicándose por sobre los $655 en Chile. Así, la divisa norteamericana terminó la sesión con una subida de $0,90, ubicándose en $655,50 vendedor y $655,20 comprador. El alza de la moneda norteamericana se da después de una apreciación del dólar a nivel internacional y ante un avance de 0,27% del cobre en la Bolsa de Metales de Londres. Ricardo Bustamante, jefe de Estudios Trading de Capitaria, comentó que “la atención seguirá puesta en las negociaciones entre Estados Unidos y China, ya que un eventual pronto acuerdo apoyaría un repunte mayor en las monedas emergentes y en materias primas”. Además, el analista destacó que “importantes bancos internacionales apuestan por un importante incremento en la cotización del cobre para este año, lo que generaría una mayor debilidad del dólar en nuestro país”. Por otra parte, “la Reserva Federal ha moderado su discurso de alza de tasas para este año, donde un posible cambio en sus comentarios que abra la opción de incluso bajar los tipos de interés, generaría una mayor caída en el billete verde a nivel global”. En ese sentido, Bustamante consignó que “una ruptura de los $650 a la baja podría llevarlo a siguientes pisos técnicos en torno a los $640 en el corto plazo”. Fuente: Emol.com – http://bit.ly/2I1Vd0a