En esta columna nuestro jefe de Estudios Trading de Capitaria, Ricardo Bustamante, habla sobre los movimientos actuales del dólar y cómo las noticias relevantes podrían impactar esta semana en el precio de la divisa. El presente artículo fue publicado el día 31 de enero, en el sitio https://www.emol.com. Te invitamos a revisar el artículo completo en el siguiente link: http://bit.ly/2sUtLau La divisa local se vio presionada ante una serie de factores internos y externos que lo llevaron a cotizarse por debajo de los $655 este jueves. Un tono más moderado de la Reserva Federal, el alza de la tasa de interés en Chile y una subida en el precio del cobre, llevar al dólar este jueves a hundirse más de $13, alcanzando su menor nivel en casi seis meses. Así, el billete verde retrocedió $13,10 durante la jornada, ubicándose en $654,50 vendedor y $65,20 comprador. Se trata del valor más bajo para la moneda estadounidense en Chile desde el 9 de agosto pasado, cuando se cotizó en $647,60. Además es la caída más pronunciada en su cotización desde el 5 de noviembre, cuando cayó $17. La fuerte caída durante la sesión se debió, principalmente, a la presión "por el impulso del cobre y la debilidad del billete verde a nivel global". Ricardo Bustamante, jefe de Estudios Trading de Capitaria. De todas formas, comentó que "el tono más moderado de la Reserva Federal, quienes dejaron en claro que se detuvo el proceso de alzas de tasas en Estados Unidos, provoca un debilitamiento generalizado en la moneda estadounidense". Por otra parte, "el precio del cobre tuvo un fuerte impulso y cerró el mes con un avance del 3%, después de acercamientos entre Estados Unidos y China, lo que genera expectativas de un pronto acuerdo en la guerra comercial y debilita al par de divisas", explicó Bustamante. De mantenerse este escenario, "sumado a un positivo desempeño de la economía chilena, podríamos ver al dólar cotizando en los $640 en los próximos días". Fuente: Emol.com - http://bit.ly/2sUtLau

Muchas veces, cuando comenzamos a realizar nuestras primeras transacciones en bolsa, adquirimos una acción por las razones más extrañas. Nos dieron un dato, escuchamos o leímos una noticia positiva de una empresa determinada o nos queremos adelantar a la próxima revolución que cambiará el mundo, pero en un inicio es muy raro que tomemos en consideración los aspectos realmente relevantes de una empresa: sus utilidades. En los últimos meses llegó a mis manos uno de los mejores libros que leído respecto a cómo invertir en bolsa, con toda la filosofía del Value investing masificada por Warren Buffett que siempre ha reconocido en Benjamín Graham a su mentor y fuente de inspiración. Graham es el autor del best seller “El inversor Inteligente” quien además se considera el precursor de esta corriente. En términos simples, la inversión en valor generalmente consiste en comprar acciones a un precio bajo, determinado conforme a un análisis fundamental que considera empresas que cotizan por debajo de su valor contable, que dan altos rendimientos en dividendos o acciones con una buena relación entre el precio que se paga por ellas y las utilidades que genera. El libro que me he devorado se llama “Invirtiendo a largo plazo”, escrito por el gestor de fondos español Francisco García Paramés. Él tiene la particularidad de haber sido el director de inversiones de la administradora de fondos Bestinver, a través del cual obtuvo en el período desde el año 1993 a 2014, una rentabilidad anualizada del 16%, cuando su índice de referencia obtuvo en el mismo período un 7,8%. En este libro hace un repaso de su historia de aprendizaje y luego como gestor, a lo que agrega varios consejos de gran ayuda, por la simpleza de su mirada respecto al mundo de la inversión. Sin ir más lejos, cito una frase que me ha encantado porque me representa plenamente: “Ya he comentado alguna vez que en mi mesa tengo una calculadora que suma, resta, multiplica y divide. Grande y sencilla. Consejos para una inversión a largo plazo No hay necesidad de nada más elaborado, pues la mayor parte del tiempo lo dedicamos a analizar las compañías en las que estamos trabajando” ¿Y cuales son algunos de sus consejos para invertir en compañías de valor? Aquí vamos: Un aspecto central al analizar una empresa en la que queramos invertir es aprender a mirar sus estados financieros, para de esa forma reconocer a lo menos los resultados del ejercicio (utilidades), resultado operacional (EBITDA) y márgenes, sumados a la estructura de deuda y generación de flujo de caja. Toda esta información es pública y en las páginas web de cada empresa, existe una sección denominada “Relación con el inversionista” que se puede encontrar mucha información de ayuda y en varios casos depurada. Otro consejo es buscar empresas pequeñas, que muchas veces no son tan seguidas por la comunidad inversora y que pueden entregar grandes sorpresas. De hecho, esto se relaciona a que generalmente tienen menor liquidez, lo que puede ser un gran plus a la hora de comprar barato, idealmente en momentos de caídas importantes de los mercados. Sin embargo, el consejo que más valoré del libro, es el hecho de que la clavé está en poder normalizar las utilidades, es decir, identificar cual es la capacidad real y normal de generar utilidades en el largo plazo por parte de la empresa y a ese número, aplicar un múltiplo adecuado que debería situarse en torno a las 15 veces. Conclusiones En consecuencia, deberíamos adquirir empresas que se encuentren con relaciones precio/utilidad (o PER por sus siglas en inglés), cercanas a 12 o 10 veces sus utilidades y venderlas cuando se acerquen a 18 o 20 veces sus utilidades. Estos ratios pueden cambiar entre diferentes empresas y en función del sector del cual sean parte, pero es una muy buena aproximación. En resumen, una buena receta de inversión es buscar empresas pequeñas, con un sólido historial de utilidades, a precios bajos que se consideraría cuando su relación precio/utilidad se encuentre bajo 12 veces y siempre estar vigilando los proyectos, inversiones y desempeño de la empresa. Sin duda que esta lógica de inversión representa un gran esfuerzo intelectual, pero si podemos acercarnos a conseguir los resultados de Francisco García Paramés en el largo plazo, sin duda que vale la pena.

En los últimos meses se ha observado una inusual disminución en la volatilidad de las principales divisas del mundo. Una medida objetiva para determinar esta baja en la volatilidad la hacemos a través del indicador técnico Average True Range o comúnmente llamado ATR. El Average True Range o Rango Medio Verdadero, es una medida de volatilidad creada por J. Welles Wilder Jr, en su libro New Concepts in Technical Trading Systems, en 1978. El rango de un instrumento financiero es la diferencia entre el precio alto y bajo en cualquier día dado. Revela información acerca de lo volátil que es un activo. Los rangos grandes indican alta volatilidad y los rangos pequeños indican baja volatilidad. Cuando analizamos los principales cruces de divisas a nivel global, considerando el marco temporal de velas diarias y tomando en cuenta un ATR de 14 períodos, como habitualmente se sugiere utilizar, nos encontramos con el siguiente resultado: EUR/USD en 39 pips, es decir, que en promedio en los últimos 14 días de transacciones el cruce se mueve en un rango de 39 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en torno a 80 pips. USD/JPY en 55 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en torno a 100 pips. GBP/USD en 70 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en 100 pips. USD/CAD en 62 pips, cuando la media histórica de los últimos años se sitúa en 90 pips. Llama poderosamente la atención la fuerte disminución de la volatilidad de los 2 principales cruces del mercado de divisas como son el EUR/USD y el USD/JPY, lo que se puede atribuir desde mi perspectiva, a la estabilidad en las tasas de interés de estas economías y que se relaciona con el actuar de sus bancos centrales, que han tenido una política monetaria muy abierta, comunicando de forma habitual sus perspectivas, haciendo mucho más predecible sus próximos movimientos de tipos. En el caso de la libra y el dólar canadiense, a pesar del Brexit y los fuertes movimientos del petróleo respectivamente, de todas maneras hemos visto una disminución en la volatilidad de manera importante. Las consecuencias de esta disminución en la volatilidad sin duda son muy importantes, porque esto impacta de manera directa en nuestras estrategias de inversión. Al existir menos volatilidad, debemos buscar ganancias más acotadas. Si antes, en un día era normal obtener 100 pips de ganancia, hoy en día lo normal es obtener 40 o 50 pips de ganancia. Lo mismo ocurre en el caso de nuestra protección de pérdidas y el uso del stop loss. Hoy en día, nuestras pérdidas deberían estar más acotadas y en muchos casos, el comportamiento habitual ha sido en estrechos rangos de precio, en contraste con la posibilidad de observar grandes tendencias, lo que sugiere privilegiar indicadores técnicos como osciladores para la toma de decisiones. Finalmente, en el escenario actual, es posible también aumentar el apalancamiento, para de esa forma amplificar nuestras ganancias y pérdidas, considerando esta disminución en la volatilidad. Siempre he sugerido utilizar un apalancamiento que no supere las 5 veces, pero hoy en día es posible que nuestro apalancamiento sea superior, alcanzando un rango entre 8 a 10 veces, esto quiere decir que si invierto US$10.000, podría hacer transacciones hasta por US$100.000 o 1 lote en diferentes cruces de divisas.

En medio de la fortaleza de la divisa norteamericana en los mercados externos, la canasta de monedas emergentes pierde terreno. El presente artículo fue publicado el día 07 de febrero, en el sitio https://www.emol.com. En esta columna nuestro jefe de Estudios Trading de Capitaria, Ricardo Bustamante, habla sobre los movimientos actuales del dólar y cómo las noticias relevantes podrían impactar en el precio de la divisa. Te invitamos a revisar el artículo completo en el siguiente link: http://bit.ly/2I1Vd0a SANTIAGO.- El dólar terminó este jueves con una leve alza en el cruce local, ubicándose por sobre los $655 en Chile. Así, la divisa norteamericana terminó la sesión con una subida de $0,90, ubicándose en $655,50 vendedor y $655,20 comprador. El alza de la moneda norteamericana se da después de una apreciación del dólar a nivel internacional y ante un avance de 0,27% del cobre en la Bolsa de Metales de Londres. Ricardo Bustamante, jefe de Estudios Trading de Capitaria, comentó que “la atención seguirá puesta en las negociaciones entre Estados Unidos y China, ya que un eventual pronto acuerdo apoyaría un repunte mayor en las monedas emergentes y en materias primas”. Además, el analista destacó que “importantes bancos internacionales apuestan por un importante incremento en la cotización del cobre para este año, lo que generaría una mayor debilidad del dólar en nuestro país”. Por otra parte, “la Reserva Federal ha moderado su discurso de alza de tasas para este año, donde un posible cambio en sus comentarios que abra la opción de incluso bajar los tipos de interés, generaría una mayor caída en el billete verde a nivel global”. En ese sentido, Bustamante consignó que “una ruptura de los $650 a la baja podría llevarlo a siguientes pisos técnicos en torno a los $640 en el corto plazo”. Fuente: Emol.com – http://bit.ly/2I1Vd0a