El segundo lunes de enero comenzó con fuertes movimientos en distintos mercados financieros. La investigación judicial y penal a Jerome Powell es un hito que marcó el inicio de semana y que también lo será en el desarrollo de las siguientes semanas. Es de importancia para los inversores, ya que la Fed podría estar peligrando su independencia y ser controlada por decisiones políticas más que económicas. 

A raíz de este acontecimiento, el oro subió +2%, como activo de refugio y el debilitamiento del dólar. Por otra parte, el bitcoin cae más de –2% y pierde toda la subida recuperada el fin de semana. Las acciones han caído levemente. No olvidemos que activos más riesgosos pierden fuerza cuando hay incertidumbre política y económica.  

El tipo de cambio USD/CLP abre la jornada de hoy en la zona de los $887 por fundamentos de un dólar más débil. Hay que estar pendientes de la publicación del IPC en Estados Unidos mañana martes y de los datos de empleo el viernes. Ambas cifras entregarán señales de la decisión de tasas de interés en la próxima reunión de política monetaria de la Fed. 

Los inversores están prefiriendo otras acciones fuera del sector tecnológico, y se está provocando un fenómeno de “rotación” en otros sectores que prometen buenos rendimientos, ya que se prevé una aceleración en la economía de EE.UU. 

Cada uno de estos temas los explicamos en detalle en esta nueva versión del Weekly Digest, el boletín financiero de Capitaria. 

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Mercados se intranquilizan por la investigación judicial a Jerome Powell 

Estados Unidos está investigando al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y los mercados temen que esto sea una forma de Donald Trump para presionar a la Fed y tener el control político de la institución que ejerce sus funciones de forma independiente. Es decir, el principal temor que existe es que el banco central de EE.UU. pierda su independencia.

Fiscales de Estados Unidos están investigando a Powell por un testimonio que se conoció ante el Congreso sobre la renovación de edificios de la Reserva Federal. El banco central recibió citaciones que abren una posible acusación penal. La investigación empezó en noviembre y se están revisando los siguientes puntos: 

• Declaraciones de Powell 

• Gastos y contratos de la Fed. 

  
  

Powell no reaccionó de buena forma al conocer la investigación penal de la que se le está acusando y cometió una acción muy poco habitual en él. Grabó un video público acusando directamente al gobierno de turno de estar usando la investigación como herramienta de presión política. Dijo explícitamente: “¿Las tasas de interés las decide la Fed con datos económicos o la política con amenazas?” El presidente de la Fed lo ha visto como un ataque directo a la independencia de la institución.  

¿Qué está buscando Trump con todo esto?  

Sabemos que el presidente ha estado atacando continuamente a Powell por no bajar las tasas lo suficientemente rápido como el quiere. En reiteradas ocasiones, ha dicho que quiere demandarlo, destituirlo y reemplazarlo por alguien más alineado a su pensamiento. A pesar de que Trump niega que la investigación tenga que ver con las tasas de interés, el mercado no está del todo convencido. El conflicto de fondo es la lucha por el control de la política monetaria. 

Esto está preocupando a los mercados porque la independencia de la Fed es clave para controlar la inflación, dar confianza a los inversores y mantener la estabilidad económica. Si la Fed pierde su independencia y es controlada por la política, perdería confianza en los inversores; ellos exigirán mayores rendimientos y buscarían un refugio seguro como el oro.  

Los mercados han reaccionado de forma negativa después de saber la investigación judicial y penal que está enfrentando Powell.  

• El S&P 500 cayó un 0,20% en las operaciones previas del lunes. 

• El oro subió fuertemente, más de un 2%, y registró un nuevo máximo histórico. 

• El dólar cayó a nivel mundial. 

• Los bonos a largo plazo subieron en rendimiento, lo que muestra una señal de desconfianza frente a la inflación. 

  
  

El 15 de mayo termina el mandato de Powell como presidente de la Fed, por lo cual Trump debe elegir pronto a su sucesor. El temor está en que la persona que presida a Powell tome las decisiones con base en asuntos políticos y no económicos. Eso perdería independencia en la Reserva Federal.  

Tipo de cambio USD/CLP 

El USDCLP abrió la jornada en torno a los $887, extendiendo la presión bajista observada en las últimas sesiones, en un contexto de fuerte debilidad del dólar a nivel global y mayor búsqueda de activos refugio por parte de los inversionistas.

El principal catalizador inicial proviene de Estados Unidos, luego de que se conociera que el Departamento de Justicia inició un proceso criminal contra Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, por presuntas irregularidades en la renovación de la sede del organismo. Este hecho profundiza la disputa entre la Casa Blanca y la Fed, elevando los temores sobre una eventual pérdida de independencia del banco central, lo que impacta negativamente al dólar y a los mercados accionarios.

En este escenario, el Dollar Index cae cerca de 0,4% y se ubica en torno a los 98,4 puntos, mientras los metales toman protagonismo como refugio. El cobre se fortalece y cotiza cerca de los US$6 por libra en COMEX, acompañado de alzas en el oro y la plata, entregando un sólido respaldo al peso chileno y amplificando la caída del USDCLP.

Durante la jornada, el mercado seguirá atento a nuevos desarrollos en la disputa entre la Casa Blanca y la Fed, a la evolución de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, y a la antesala de la audiencia clave sobre aranceles recíprocos de EE.UU., programada para el miércoles, factores que podrían seguir generando alta volatilidad en el dólar y en los activos de riesgo.

Bitcoin cae más de un 2% 

La criptomoneda perdió toda la recuperación que había alcanzado en la jornada de ayer y vuelve a caer un –2%. Los fundamentos se atribuyen principalmente a que el mercado está nervioso sobre las acusaciones a Powell y que la Fed pierda su independencia como institución financiera y se vuelva al control de la política.

Al saber sobre las investigaciones tanto judiciales como penales que involucraran directamente al presidente de la Fed, los inversores están evitando el riesgo ante cualquier actualización sobre el caso de Powell. Hay mucha tensión entre Trump y Powell, lo que está produciendo desconfianza en los mercados. Las acciones estadounidenses han bajado en la jornada de hoy. Cuando las acciones caen, bitcoin suele hacerlo también. Hay una alta correlación entre ambos tipos de activos financieros.

A pesar de que muchos dicen que bitcoin se comporta como un activo de “refugio”, en la práctica se suele mover como un activo de riesgo. Hay una doble narrativa en que, en teoría, debería comportarse como reserva de valor, y hoy vemos que el precio está fluctuando como si fuera una empresa tecnológica apalancada.

Según Coindesk, cuando el ETF tecnológico Invesco QQQ cae, bitcoin suele acompañar la bajada.

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Por otra parte, y que no guarda relación con la caída del –2% de bitcoin, Strategy sigue apostando fuertemente por la mayor criptomoneda mundial. La compañía anunció la semana pasada una compra de 13.627 BTC.

Esta nueva compra de bitcoin trajo como inversión un total de US$ 1.250 millones, la mayor adquisición registrada desde julio de 2025. La compañía suma actualmente 687.410 BTC en total. Strategy es la empresa con mayores tenencias de bitcoin que cotiza en la bolsa de Estados Unidos.

El precio promedio por el cual compró cada bitcoin fue de US$ 91.500 por bitcoin y su precio histórico de compra data de US$ 75.300, comprando tanto en subidas como bajadas, reforzando su estrategia y visión a largo plazo.

La compra no la financió usando su flujo de caja operativo, sino que vendió acciones ordinarias (US$ 1.100 millones) y además emitió acciones preferentes perpetuas llamadas STRC por un valor de US$ 119,1 millones. Explicado de forma simple, emitió acciones para comprar bitcoins.

El mercado no reaccionó ni con euforia ni con pánico después de conocer el movimiento de compra, ya que se esperaba esta compra de Strategy. Las acciones de la compañía han subido ligeramente un +0,5% luego de que conociera oficialmente las nuevas tenencias de bitcoin.

El oro sube y registra un nuevo máximo histórico 

Partamos de la base. El oro es el activo de refugio por excelencia. Cuando aumenta la incertidumbre, tanto política como económica, cuando aumentan los riesgos globales y se duda de las instituciones, los inversores tienden a mover sus tenencias a activos menos riesgosos y las liquidan en activos más volátiles como acciones y criptomonedas.

En este caso se juntaron varios de esos factores en un mismo momento, lo que ha impactado de forma positiva (al alza) el precio del oro.

Ya vimos que se abrió una investigación judicial y penal en contra de Jerome Powell, dudando de la independencia de la Fed, lo que podría traer como consecuencia un sistema menos confiable y controlado por decisiones políticas por sobre las económicas.

Analizando más en profundidad el alza del oro, no olvidemos que el metal se vende en dólares, es decir, el par se cotiza XAUUSD. El dólar a nivel global se ha estado debilitando frente a las principales majors del mundo. Entonces, cuando el dólar baja, el oro tiende a subir, porque el oro se valora en dólares. Hay que pensarlo como una especie de balancín y que actúan de forma inversa. Sumado a eso, inversionistas ven el oro como una alternativa al dinero emitido por los gobiernos, es decir, menos confianza en el dólar, más interés en el oro.

El oro sube cuando el dólar se debilita porque se vuelve más “accesible” o “barato” comprar el metal, ya que se necesitan menos dólares para comprar la misma cantidad. Eso provoca una mayor demanda de oro, lo que ocasiona un aumento de precio: ley de oferta y demanda.

Otro factor de por qué el metal precioso ha aumentado su precio en un +2%, se debe a la reciente escalada del conflicto en Irán. Las protestas en el país se han intensificado en los últimos días, evaluando distintas intervenciones militares de Donald Trump en Medio Oriente.

Además, hay que recordar que el metal ya viene con una tendencia alcista fuerte por los últimos recortes de tasas en Estados Unidos; distintos bancos centrales han estado comprando mucho oro (demanda) y el aumento de flujos de entrada a distintos ETFs de oro.

La investigación de Powell, el incremento de los conflictos geopolíticos y el debilitamiento del dólar han empujado fuertemente hacia arriba el precio del oro, fortaleciendo aún más la tendencia alcista que traía en semanas previas.

Los inversionistas están prefiriendo otras acciones fuera del sector tecnológico 

Durante todo el 2025, las acciones tecnológicas fueron las preferidas por los inversionistas, impulsadas principalmente por el entusiasmo en la inteligencia artificial. Para el 2026 eso puede cambiar.

Los inversionistas ya no están solo inclinándose por acciones ligadas al sector tecnológico, sino que están destinando su dinero a otros sectores de la economía. Un fenómeno llamado rotación.

El concepto rotación se refiere a que los inversores venden sus acciones que ya subieron mucho, como en el caso de las tecnológicas, y compran acciones en otros sectores que podrían beneficiarse si es que la economía mejora. No es un pánico ni huida del sector, sino más bien una diversificación de portafolio y una selección más cuidadosa.

Esto está ocurriendo porque existe un mayor optimismo económico. El mercado anticipa que este año la economía en Estados Unidos podría acelerarse. Sumado a eso, existe una mayor cautela con la IA. A pesar de que la inteligencia artificial sigue siendo tendencia e importante en las inversiones de las grandes compañías estadounidenses, los inversores se están dando cuenta de dos cosas:

1. ¿Cuáles son las empresas que realmente están ganando dinero con la IA?

2. ¿Cuáles son aquellas que solo son gasto y que se subieron al “carro” por estar de moda?

Varios sectores fuera del tecnológico vemos que a comienzos de años se están beneficiando. Por una parte, el sector de defensa, tras la propuesta de Donald Trump de aumentar fuertemente el presupuesto en gasto militar, lo que significa más contratos y más ingresos para distintas compañías del rubro.

El presidente pidió un presupuesto para defensa de 1,5 billones de dólares, es decir, más de 500 millones de dólares adicionales, superior a lo que recibe actualmente el Pentágono en gasto militar. Además, justificó este aumento por el contexto "difícil y peligroso" que existe a nivel global.

Empresas como L3Harris Technologies han subido +7% en los últimos cinco días, Lockheed Martin alrededor de +4% y Northrop Grumman + 2,8%. Eso ha ayudado a que el Dow Jones suba +0,6% y se posicione muy cerca de los 50.000 puntos.

Otro sector es el de consumo y materiales, que están muy ligados a la economía local. Empresas como Home Depot han subido un +6% en los últimos cinco días. Las pequeñas empresas también se han visto beneficiadas con una subida del índice Russell 2000 en un 1,1%, alcanzando su primer récord histórico en semanas.

La tecnología no está quedando fuera, solo que inversionistas están eligiendo con más cuidado en cuáles empresas invertir. Compañías como Alphabet siguen subiendo con fuerza porque el mercado confía en su capacidad para competir en la IA, mientras que otras empresas con promesas futuras están cayendo.

Esta rotación es sana para el mercado; ya no es bueno que la economía dependa de un solo sector. Que suban otros sectores muestra que el 2026 empieza con una mayor confianza. Históricamente, cuando enero comienza bien, el resto del año suele acompañar dicha tendencia.

Los ojos estarán puestos en los datos de empleo que se publicarán el viernes, en donde se espera que la economía cree más puestos de trabajo en comparación al mes anterior y también se espera que la tasa de desempleo descienda. Junto con eso, mañana se espera la publicación del IPC mensual en Estados Unidos con una previsión ligera de aumento mensual del 0,1%.