La favorable estacionalidad del Oro
Por Sergio Tricio
Comienza el año y empezamos a buscar oportunidades dejando atrás el excelente año para los activos de riesgo. Pero hay un activo financiero que puede ser muy atractivo en esos momentos de incertidumbre en el mercado: el Oro 🔆
En este artículo te contaremos por qué el oro sigue siendo una gran alternativa de inversión en estos tiempos, por su favorable estacionalidad y otros factores macroeconómicos que lo apoyan.
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Para muchos, el 2021 será muy favorable para la economía, lo que debería tener implicancias positivas para la renta variable.
Sin embargo, las alzas sin freno de algunas empresas, en especial las tecnológicas, a más de alguno le generan inquietud, lo que es perfectamente posible que provoquen correcciones inesperadas, que podrían hacer temblar a cualquier cartera de inversión que esté siendo tan complaciente con el momento actual.
Aún la recuperación es incipiente y frágil, las vacunas se comienzan a liberar lentamente y estamos lejos de que se controle la Pandemia. Además, suele ocurrir en los mercados, que cuando todo el mundo se carga para un lado (en este caso a comprar acciones), en cualquier minuto puede aparecer lo inesperado y provocar las ventas.
Por ese motivo, desde un punto de vista netamente fundamental, el oro seguirá siendo apetecido, porque se alimenta de diferentes aspectos que siguen presentes y deberían sostener el precio del metal precioso.
Fundamentos a favor
Existen 3 aspectos que siguen presentes y que es muy probable, mantengan la fortaleza del oro a lo largo del presente año.
1) Tasas de interés
Las tasas de interés siguen históricamente bajas y en muchos países, las tasas de interés reales (descontando inflación), se encuentran en terreno negativo.
Cuando esto ocurre, al ser el dinero tan barato, fomenta la demanda por cualquier instrumento financiero. La Reserva Federal de EE.UU. ha insistido en los últimos meses, que a pesar de la recuperación que estamos observando en la economía, mantendrá las tasas bajas por mucho tiempo.
2) Dólar
El dólar mantiene una trayectoria a la baja, que seguiría impulsando a las materias primas. Sin embargo, debemos tener en cuenta que el Dólar Index se acerca a un soporte importante en los US$88,1. En el corto plazo, la presión a la baja del dólar, seguirá impulsando al oro.
3) Inflación
Hemos tenido que convivir en los últimos años con una disminución importante de la inflación.
A pesar de las tasas de interés históricamente bajas y medidas monetarias ultra expansivas, las presiones inflacionarias no aparecen.
Pero debemos estar preparados para lo improbable y si hay un repunte inesperado de la inflación, será muy positivo para el oro, que históricamente ha sido una excelente protección contra la inflación.
Señales técnicas de recuperación
A pesar de todos los aspectos fundamentales mencionados anteriormente, es necesario tener en consideración el aspecto técnico, que en los últimos meses mantenía una presión bajista en el oro que estaría cambiando en el inicio de año.
Desde los máximos alcanzados a mitad de año en torno a los US$2.070 la onza, el oro presentó una corrección a la baja importante en torno al 15%. De esta forma se mantuvo en una trayectoria bajista normal después del subidón previo.
Pero comienza el año y el metal precioso estaría rompiendo una resistencia importante ubicada en torno a los US$1.880 a US$1.900 la onza, por donde pasaba previamente la directriz bajista (línea roja) que se observa en el gráfico.
Por lo pronto, el siguiente objetivo se encuentra en la zona de US$1.960 la onza, pero sin duda, teniendo en consideración los fundamentos y la estacionalidad de inicio de año, es probable que siga en busca de niveles superiores.
La estadística a nuestro favor
En 8 de los últimos 10 años, el oro ha subido de precio durante la estacionalidad favorable de los meses de enero y febrero. El rendimiento promedio en enero desde el año 2000 ha sido del 3,32%, mientras que en febrero ha sido del 1,27%.
Al igual como en las acciones tenemos una estadística favorable en los últimos meses del año, impulsado al parecer por la mayor demanda y las compras de navidad, entre otros aspectos como los rebalanceos de acciones, el impulso del oro en el inicio de año también tiene una lógica detrás.
Como en China se celebra el 25 de enero el año nuevo lunar 🌙 y se propicia la compra de oro para hacer regalos, teniendo en cuenta la importancia del gigante asiático en la demanda mundial, es probable que tenga algún impacto.
Como toda estadística, siempre hablamos de promedios y obviamente en un año en particular, puede que esto no ocurra, sin embargo, si nos remontamos al comportamiento de los últimos 10 años, en 8 de ellos el metal precioso ha subido en los meses de enero y febrero.
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Conclusiones
El oro mantiene su atractivo como valor refugio, en un mundo convulsionado aún por la Pandemia.
Las tasas de interés históricamente bajas, un dólar que se mantiene bajo presión y una sana cobertura ante posibles brotes inflacionarios, seguirán sosteniendo al precio del metal precioso.
En el corto plazo, la estadística favorable de inicio de año y el aspecto técnico favorable, al romper una directriz importante que mantenía bajo presión al oro desde máximos, son aspectos muy positivos para tenerlo en consideración como oportunidad de inversión en el inicio de año.
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