Se acaba la fiebre del oro, ¿oportunidad de inversión?
El período posterior al Año Nuevo Chino ha demostrado ser significativo para el mercado del oro, donde este metal presenta importantes fluctuaciones en su precio. Previo y durante esta época la demanda de oro tiende a aumentar, impulsada por la tradición cultural que considera al commodity como un símbolo de buena suerte y prosperidad.
Este aumento en la demanda se refleja típicamente en un incremento en las compras de joyas y artículos de oro, conocido como la fiebre del oro. Cuando las festividades terminan también suele generarse una menor demanda de oro, lo que suele impactar en su precio. Además, la volatilidad en los mercados financieros durante este período puede influir en la dirección del precio del metal precioso, con posibles fluctuaciones adicionales en respuesta a cambios en la actividad comercial y las expectativas económicas.
En consecuencia, el período posterior al Año Nuevo Chino debe ser un momento de interés para los inversores y analistas del mercado del oro, ya que observan de cerca cómo evolucionan los factores mencionados y su impacto en el precio del metal.
¿Existe una oportunidad de invertir y aprovechar la temporalidad? ¿cómo influenciarán las próximas tasas que establezca la Fed en el precio del oro? Te lo explicamos todo en el siguiente análisis teniendo en cuenta distintos posibles escenarios en un corto y mediano/largo plazo.
Antes de partir con el análisis, explicaremos de forma muy breve por qué el oro se usa como refugio y la razón en la que muchos inversores lo usan como pieza fundamental en su estrategia financiera.
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📚 Un poco de contexto
El oro se utiliza como refugio por su larga historia como reserva de valor y su capacidad para ofrecer estabilidad en momentos de incertidumbre económica. Su durabilidad, escasez y aceptación universal lo convierten en un activo confiable para preservar la riqueza a lo largo del tiempo.
En situaciones de crisis financiera, conflictos geopolíticos o volatilidad en los mercados, los inversores tienden a buscar activos de menor riesgo, y el oro cumple con esta demanda al actuar como un refugio más seguro.
Otra razón por la que el oro es atractivo para los inversores es su capacidad para compensar la volatilidad del mercado. En general, cuando el mercado cae, el oro sube. Es como un baile en el que uno da un paso adelante mientras el otro retrocede. Esta relación inversa con el mercado general convierte al oro en una herramienta invaluable para diversificar el riesgo.
Ahora que ya explicamos a modo general el contexto y la importancia del oro en situaciones de incertidumbre, pasaremos al análisis sobre qué podría pasar con el precio del oro en el corto y mediano/largo plazo y si hay oportunidades de inversión.
⚱️¿Qué podría pasar con el precio del oro en el corto plazo?
La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés constantes hasta que la inflación esté bajo control puede tener un impacto inmediato en el precio del oro.
Tradicionalmente, el oro se considera un refugio seguro contra la inflación, ya que su valor tiende a aumentar cuando hay preocupaciones sobre la devaluación de la moneda debido a un aumento en la oferta de dinero. Sin embargo, si la Fed toma medidas para controlar la inflación, esto disminuiría la demanda de oro como cobertura contra la depreciación del dinero, lo que provocaría una bajada de precio a corto plazo.
Los inversores pueden interpretar la postura de la Fed como una señal de confianza en la estabilidad económica, lo que podría impulsarlos a moverse hacia otros activos considerados más rentables en un entorno de tasas de interés estables.
Inflación de EEUU:
Fuente: CME Group
El índice de precios de gasto del consumo personal, cifra que utiliza la Reserva Federal para sus proyecciones y establecer sus objetivos inflacionarios, se encuentra en 2,6% según la lectura de diciembre. Si no muestra una pronta caída al 2% es muy probable que la Fed no realice cambios en las tasas de interés, según lo comentado por el propio presidente de la Fed, Jerome Powell.
Evolución probabilidad cambios de tasa de interés de la Fed en marzo:
Fuente: CME Group
Si la Reserva Federal opta por mantener las tasas de interés en su nivel actual, es probable que el precio del oro experimente una tendencia a la baja en el corto plazo. Las tasas de interés más altas suelen hacer que los activos que no generan intereses, como el oro, sean menos atractivos en comparación con otros instrumentos financieros que ofrecen rendimientos más altos, como bonos del tesoro.
🌟 ¿Qué podría pasar con el precio del oro en el mediano/largo plazo?
Sabemos que la Reserva Federal de Estados Unidos tomó la decisión de mantener la tasa de interés en el rango de 5,25%-5,5% en la reunión del pasado 31 de enero, tal como esperaba el mercado.
Una vez que la FED alcance su objetivo de inflación del 2 %, se anticipa que adoptará una política monetaria contractiva, reflejada en una bajada de las tasas de interés que se pronostica en junio.
Este ajuste en la política monetaria puede ser una respuesta directa a las condiciones económicas y a la necesidad de estimular el crecimiento económico y mantener la estabilidad financiera.
La reducción de las tasas de interés tiene el potencial de debilitar el valor del dólar en los mercados internacionales, debilitando al metal dorado.
Oro vs Dollar Index:
En el gráfico podemos observar cómo el Dollar Index (verde) y el precio del oro (amarillo) poseen una relación inversa.
Adicionalmente, posibles bajas de tasas futuras generará menores rendimientos de la renta fija, lo que impactará en la demanda de este tipo de activo de refugio, derivando flujos al oro.
Oro vs rendimiento de los bonos del tesoro a 2 años:
En el gráfico observamos la relación inversa entre el oro (amarillo) y el rendimiento de los bonos a dos años de la Fed (azul).
Probabilidad de cambios de tasa de interés de la Fed en junio:
Fuente: CME Group
Según los futuros de los fondos federales, poco menos del 90% del mercado espera que en junio ya se haya dado inicio al proceso de bajas de tasas, donde cerca de un 48% apuntaría a dos bajas de tasas de 25 pb cada una en la fecha, lo que apoyaría un escenario alcista para el oro pensando en los próximos meses.
Como resultado, se proyecta que el precio del oro experimente un aumento significativo, con algunas estimaciones sugiriendo que podría alcanzar e incluso superar los 2.200 USD por onza en un futuro cercano. Esta perspectiva puede llevar a una mayor participación de los inversores en el mercado del oro, impulsando así su precio aún más. Sin embargo, es importante considerar que las proyecciones del precio del oro están sujetas a varios factores, incluyendo la evolución de la política monetaria, las condiciones económicas globales y los acontecimientos geopolíticos, por lo que pueden variar según estos y otros elementos.
📊 Análisis técnico
Oro (XAUUSD):
Verde: Próximas resistencias
Azul: Niveles de soporte y resistencia cercanos
Rojo: Próximos soportes
El precio del oro muestra una directriz alcista y una proyección de directriz bajista en el corto plazo, dando cuenta de incertidumbre en los traders.
En el corto plazo:
Un apoyo en alguna de sus resistencias más cercanas, dada en proyección de directriz bajista y en los 2064 dólares la onza, apoyaría interesantes alternativas de venta si se mantienen los fundamentos que apuntan a que no habrá cambios en la tasa de la Fed en marzo. En caso de romper su soporte próximo en los 2015 dólares la onza, podríamos ver mayores retrocesos hasta los siguientes niveles expresados en el gráfico.
En el mediano/largo plazo:
Mucha atención con algún nivel de soporte que alcance cuando se comience a anticipar la baja de tasas en Estados Unidos, ya que podría llevar al metal precioso hasta resistencias en los 2088, 2147 y 2200 dólares, este último valor es el que proyectan algunas instituciones financieras internacionales en el escenario de una importante relajación monetaria en EEUU.
AngloGold Ashanti (#AU):
Verde: Próximas resistencias
Azul: Niveles de soporte y resistencia cercanos
Rojo: Próximos soportes
La correlación entre AngloGold y el precio del oro es muy elevada, lo que se aprecia en que están formando una figura técnica muy similar en el corto plazo.
La evolución del precio de la acción de la multinacional compañía que explota oro depende mucho del valor del mineral, donde serán claves los fundamentos comentados en el informe.
VanEck Gold Miners ETF (ETF_GDX):
Verde: Próximas resistencias
Azul: Niveles de soporte y resistencia cercanos
Rojo: Próximos soportes
El fondo de inversión GDX rastrea un índice ponderado por capitalización de mercado de empresas mineras de oro a nivel mundial, habiendo alcanzado una zona de soporte interesante con la última corrección que ha registrado el precio del metal.
Cualquier caída en la cotización del oro podría generar alternativas a la baja en el ETF, especialmente pensando en el corto plazo.
Conclusiones:
Los movimientos de tasas de interés serán claves para el precio del oro. En el corto plazo, si la Fed mantiene su cautela en comenzar su proceso de bajas de tasas, deberíamos ver mayores alzas del dólar y en el rendimiento de los bonos del tesoro, situación que podría apoyar retrocesos en la cotización del metal precioso.
En el mediano/largo plazo es más probable que el precio del oro suba, ya que a mediados de año la Reserva Federal debería haber comenzado el ajuste monetario.
De todas maneras, los movimientos en el mercado del commodity dependerán de la evolución de la inflación y las señales que dé el banco central estadounidense, considerando que estos fundamentos deberían ser los protagonistas para su precio durante el 2024.
