Trump se enfrentará a la corte suprema, Bitcoin sigue con tendencia bajista y el oro bordea zona de máximos históricos

La política arancelaria de Trump pende de un hilo, ya que tendrá que presentar una apelación en la Corte Suprema por haber instaurado aranceles a miles de países de forma ilegal.

Bitcoin sigue con racha bajista, luego de alcanzar máximos históricos el 8 de agosto. La criptomoneda muestra una tendencia de venta fuerte, aunque podemos estar viendo renovados cambios alcistas, luego de una alta posibilidad de recorte de tasas que mostró Jerome Powell en el Simposio de Jackson Hole. De cumplirse el recorte de tasas por parte de la Fed en su próxima reunión de política monetaria de septiembre, podríamos ver un sentimiento de compra en el mercado.

El oro está mostrando una fuerte tendencia alcista, principalmente por el ánimo que existe ante un posible recorte de tasas en septiembre. Cuando las tasas de interés son bajas, el precio del oro generalmente tiende a subir. Esto pasa porque las tasas de interés bajas reducen el coste de oportunidad de mantener activos como el oro, que no generan rendimiento periódico, haciendo que este sea más atractivo como inversión refugio. Además, un recorte en las tasas suele estar asociado a políticas monetarias expansivas y a un debilitamiento relativo del dólar, lo que también favorece al oro, que se cotiza en dólares.

Seguir leyendo.....

Situación arancelaria de Trump escala a la Corte Suprema

En los últimos meses, la Corte Suprema de Estados Unidos ha estado señalando distintos asuntos relacionados con la política comercial del presidente Trump. Desde que asumió su nuevo gobierno, ha liderado una estrategia para imponer aranceles base del 10% a prácticamente a todos los países, incluso del 50% a países como China y México.

Durante estos meses, tres tribunales diferentes, en donde 15 jueces distintos, han evaluado las políticas comerciales que ha estado imponiendo Trump. 11 de esos jueces, de ambos partidos políticos, han establecido que el presidente había actuado sin respaldo legal. Sin embargo, la decisión más importante se conoció el viernes por la noche, en donde la Corte de Apelaciones del Circuito Federal de Estados Unidos, rechazó los aranceles y le otorgó un plazo hasta mediados de octubre para que el presidente pueda apelar a la Corte Suprema antes de que el fallo entre en vigor.

La política comercial de Trump no solo rompe con la ideología del Partido Republicano con su libre comercio, sino que su decisión de implementarla unilateralmente en lugar de una legislación de por medio ha producido vulnerabilidades legales.

Las demandas van más allá de los grupos progresistas y los estados demócratas, sino que involucran pequeñas empresas, asociaciones comerciales, y grupos de defensa de derecha que han presentado escritos denunciando la ilegalidad de los aranceles.

La decisión final podría tardar muchos meses en definirse, ya que el gobierno aún puede cobrar los aranceles; por ende, la Casa Blanca no tiene ningún apuro o urgencia de actuar con mayor rapidez a la fecha límite establecida para presentar una apelación a la Corte Suprema. Una fecha tentativa de resolución podría ser a fines de diciembre o a principios de enero de 2026.

Bitcoin sigue con racha bajista

La mayor criptomoneda del mundo sigue mostrando una tendencia bajista, cotizando en la zona de los $109.000. A pesar de que no ha habido un acontecimiento concreto que se atribuya a esta caída continuada luego de sus máximos históricos, hay algunos factores que se podrían interpretar como causantes de este movimiento.

Una de las causas se puede atribuir a la "venta multimillonaria de ballenas", que se refiere a que grandes poseedores de Bitcoin, conocidos como "ballenas", venden cantidades muy grandes de esta criptomoneda en el mercado, provocando así una fuerte presión de venta. Las ballenas son personas u organizaciones que poseen un volumen significativo de criptomonedas, como Bitcoin, lo suficiente como para influir en el mercado con sus movimientos, estableciendo techos de compra o soportes de venta que pueden mover el precio de forma importante.

Algunas ballenas venden para asegurar ganancias sustanciales acumuladas durante años, especialmente cuando Bitcoin alcanza máximos históricos, como el que vimos el 8 de agosto. Otros movimientos se interpretan como estrategias para crear FUD (miedo, incertidumbre y duda) y manipular el mercado de forma que puedan recomprar después a precios más bajos, optimizando su posición.

Con relación a las tasas de interés, el Bitcoin se está comportando de una forma dispar, ya que la probabilidad de que la Fed haga un recorte de tasas en septiembre es muy alta. Siguiendo esa lógica, deberíamos ver una tendencia alcista en el precio de la criptomoneda.

Cuando existe una mayor probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos baje las tasas de interés, el precio de Bitcoin tiende a subir. Esta relación se explica porque la reducción de tasas es percibida como una política monetaria expansiva que inyecta liquidez en el mercado y favorece la inversión en activos de riesgo, entre ellos Bitcoin.

Históricamente, los recortes de tasas de la Fed han coincidido con ciclos alcistas para Bitcoin, como en 2019 cuando la Fed bajó las tasas y el Bitcoin subió de $3,000 a $14,000. En 2020-2021, la reducción a casi cero para mitigar efectos de la pandemia impulsó un auge significativo en Bitcoin y otros activos. Actualmente, la expectativa de recortes graduales genera optimismo y ha impulsado subidas recientes del precio de Bitcoin, aunque con cierta volatilidad y correcciones momentáneas.

El precio del oro cotiza en la zona de máximos históricos

El metal precioso cotiza muy cerca de la zona de los $3.500, precio que actuó como resistencia, luego de llegar a máximos históricos en abril de este año.

Durante los primeros meses de 2025, el precio del oro ha mostrado un repunte, subiendo más de un 25%, con movimientos alcistas que llevaron rápidamente el valor a superar los 3,000 dólares por onza y después llegar a ese máximo histórico cercano a los 3,500 dólares. Analistas de bancos importantes como Goldman Sachs, JPMorgan y HSBC han elevado sus previsiones de precio para el oro, con objetivos que en algunos casos superan los 3,700-4,000 dólares la onza para finales de 2025 y 2026.

¿Cómo actúa el oro con tasas de interés altas y bajas?

Cuando la Fed decide recortar las tasas de interés, el precio del oro generalmente tiende a subir. Esto pasa porque las tasas de interés bajas reducen el coste de oportunidad de mantener activos como el oro, que no generan rendimiento periódico, haciendo que este sea más atractivo como inversión refugio. Además, un recorte en las tasas suele estar asociado a políticas monetarias expansivas y a un debilitamiento relativo del dólar, lo que también favorece al oro, que se cotiza en dólares.

Además, la relación del oro con las tasas está también condicionada por la fortaleza del dólar estadounidense y las tasas reales (tasas nominales menos inflación). Un dólar más débil y tasas reales bajas son muy favorables para el oro, mientras que una fortaleza del dólar y tasas reales altas pueden presionar sus precios a la baja.

El precio del oro tiende a ser menor cuando las tasas de interés en Estados Unidos están altas por varias razones económicas:

1. Costo/oportunidad: El oro no paga intereses ni dividendos, por lo que los inversores pierden la oportunidad de obtener rendimientos si mantienen oro en lugar de activos que sí generan intereses, como bonos o depósitos. Cuando las tasas son altas, estos activos se vuelven más atractivos comparativamente, disminuyendo la demanda de oro.

2. Fortalecimiento del dólar: Las tasas altas suelen fortalecer el dólar estadounidense porque atraen capitales extranjeros en busca de mejores rendimientos. Como el oro se cotiza en dólares, un dólar más fuerte encarece el oro para compradores que usan otras monedas, reduciendo la demanda global y presionando los precios a la baja.

3. Tasas reales positivas: Más relevante que las tasas nominales, son las tasas reales (tasas nominales menos inflación). Cuando las tasas reales son altas y positivas, los inversores prefieren otros activos que generan rentabilidad real, mientras que el costo de oportunidad de mantener oro es mayor, reduciendo su atractivo y precio.

4. Política monetaria restrictiva: Altas tasas reflejan políticas orientadas a frenar la inflación y normalmente van acompañadas de movimientos para estabilizar la economía, lo que reduce la necesidad percibida de refugios como el oro.

Históricamente, estos factores hacen que en ciclos de tasas elevadas el oro tenga rendimientos más bajos o precios estancados, mientras que en escenarios de tasas bajas o negativas (reales) el oro tiende a actuar como protección contra la inflación y depreciación monetaria.

Cotización USD/CLP

La cotización del USDCLP comienza con limitados movimientos bajistas, en una jornada de bajo volumen debido al feriado de Labor Day en Estados Unidos.

El índice del dólar sigue mostrando un tono débil, cayendo a su menor nivel en semanas. La lectura del PCE del viernes dejó al mercado tranquilo con la idea de tasas un poco más bajas en el corto plazo, lo que se traduce en un dólar global que pierde fuerza frente a las principales divisas. Dado que el índice tiene un mayor peso en el euro y el yen, los avances de estas monedas se reflejan en la canasta y reducen las presiones alcistas sobre el dólar a nivel internacional. Los futuros de cobre muestran un leve retroceso, presionando al tipo de cambio a la baja.

Con Wall Street cerrado, la atención se dirige a los datos que conoceremos en Estados Unidos mañana, en especial a las cifras sobre el mercado laboral con el PMI manufacturero y el indicador ISM y a eventuales comentarios de la Fed. En lo local, hoy conocimos un dato de Imacec que resultó inferior a las expectativas, al crecer 1,8% la economía chilena en julio, levemente por debajo de las proyecciones, donde la Encuesta de Expectativas Económicas apuntaba a un 2% de variación.

• Resistencias próximas: 971,3, 973,8, 978,7, 982,8

• Soportes próximos: 961,30, 957,2, 954,1, 949,8, 946

Cobre mostrando un comportamiento alcista tras su caída en julio

En la última semana de agosto de 2025, el precio del cobre mostró un comportamiento interesante tras tres sesiones consecutivas al alza, llegando a alcanzar los niveles de aproximadamente 4,5930 dólares la libra. Posteriormente, el precio corrigió y se acercó a la resistencia técnica situada alrededor de los 4,5660 dólares la libra.

Durante esa semana, el cobre cerró valores alrededor de 4,45 dólares la libra, con una alza semanal cercana al 1.7% y manteniendo una tendencia alcista durante agosto. Este comportamiento se sustentó en factores tanto financieros como físicos, incluidas las expectativas de una posible baja en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y una demanda sostenida, particularmente desde China, la principal consumidora mundial del metal.

El mercado del cobre mostró señales de estar relativamente holgado con inventarios estables, pero también evidenció un incentivo para mantener inventarios a corto plazo, reflejado en una curva de futuros en contango. La prima Yangshan en China, que mide el apetito importador, se mantuvo en niveles altos para los últimos meses, indicando una demanda sólida en sectores como el eléctrico e industrial. A pesar de esto, la construcción inmobiliaria en China sigue mostrando debilidad, lo que refleja cierta atención en la demanda.

Los factores que mueven al alza o a la baja el precio del cobre en 2025 son:

Factores al alza:

• Restricción de la oferta minera global debido a problemas operativos, retrasos en proyectos y paradas no planificadas en fundiciones clave, que limitan la producción.

• Sólida demanda impulsada por la transición energética, con un uso intensivo de cobre en vehículos eléctricos, infraestructuras eléctricas, energías renovables y manufactura vinculada.

• Incremento de la demanda desde China, principal consumidor mundial, con estímulos económicos enfocados en infraestructura y manufactura.

• Crecimiento del gasto en infraestructura en regiones como Europa y EE.UU., que demanda grandes volúmenes de cobre.

• Inventarios relativamente bajos en bolsas de metales, generando presión por la oferta limitada.

Factores a la baja:

• Incertidumbres económicas globales y tensiones comerciales, incluyendo políticas arancelarias y restricciones comerciales que afectan el comercio y flujo del metal.

• Debilidad en sectores específicos como la construcción inmobiliaria en China, que puede disminuir la demanda en el corto plazo.

• Posibles aumentos en inventarios que podrían aliviar las presiones de oferta.

• Expectativas de desaceleración económica o disminución en estímulos que reduzcan el consumo del metal.