Las ganancias de Delta salieron más bajo de lo esperado, ¿hay oportunidad para irse en corto o largo?

Las acciones de Delta Air Lines (NYSE:DAL) cayeron el jueves después de que la aerolínea informara ganancias del segundo trimestre que no alcanzaron las estimaciones a pesar de los ingresos récord para el período. A continuación, analizamos en detalle los resultados financieros de la empresa y exploramos las posibles oportunidades de inversión tanto en corto como en largo plazo.

Análisis de los resultados del segundo trimestre

Podríamos interpretar que los resultados fueron malos porque estuvieron por debajo de las estimaciones de consenso. Sin embargo, los 16.700 millones de dólares en ingresos declarados y los 15.400 millones de dólares en ingresos operativos ajustados aumentaron en comparación con el año pasado. Los ingresos declarados aumentaron un 7,2% y los ingresos operativos ajustados aumentaron un 5,4% para establecer un récord trimestral.

Fortalecimiento de ingresos por fidelidad y servicios premium

Los ingresos se fortalecieron por el aumento de la fidelidad, los servicios premium y “otros”, que también tienen un margen más alto. El transporte de carga es otra área que creció con fuerza, aumentando un 16%, y los negocios corporativos e internacionales también fueron positivos. El negocio corporativo aumentó en dos dígitos y se espera que siga creciendo. El internacional creció a un ritmo más lento del 4%, afectado principalmente por factores geopolíticos.

Crecimiento de las ganancias y margen operativo

El crecimiento de las ganancias también estuvo por debajo del acuerdo de los analistas, pero fue fuerte en lo que respecta a los ingresos, solo 80 puntos básicos por debajo del consenso en comparación con el error de 190 puntos básicos en los ingresos, y ambos errores fueron leves. Un punto sobresaliente es que el margen operativo llegó a un sólido 15% para generar $2.5 mil millones en flujo de efectivo y $1.3 mil millones en flujo de efectivo libre. El flujo de efectivo permitió el pago anticipado de parte de la deuda, alrededor de $1.4 mil millones, lo que redujo la relación deuda-EBITDAR en 0,2X a 3,8X y la acercó a la calidad de inversión.

Impacto del aumento en los pagos de dividendos

Entre los aspectos más destacados del informe del tercer trimestre se encuentra el aumento del 50% en los pagos de dividendos. Se espera que se paguen en el trimestre de septiembre, el nuevo pago trimestral de $0,15 equivale a una rentabilidad anualizada del 1,45%, con las acciones en un mínimo de cuatro meses. El aumento se debe a la reducción de la deuda de la empresa, la mejora del margen y la posición de flujo de caja libre.

Perspectivas para inversionistas: ¿Corto o largo?

Factores a considerar para una posición en corto

La noticia de las ganancias por debajo de las expectativas puede haber influido negativamente en el precio de las acciones de Delta. Sin embargo, hay varios factores que los inversionistas deben considerar antes de tomar una posición en corto:

1. Reacción del mercado: A pesar de los ingresos récord, la reacción del mercado a las ganancias por debajo de las expectativas puede llevar a una mayor volatilidad en el precio de las acciones.

2. Rebajas de los analistas: Aunque las rebajas son inesperadas, el riesgo de que los analistas reduzcan sus objetivos de precio puede agregar presión a la baja.

3. Factores externos: La influencia de factores geopolíticos y económicos globales puede seguir afectando el desempeño de las acciones de Delta.

Oportunidades para una posición en largo

Por otro lado, hay varias razones por las cuales los inversionistas podrían considerar una posición en largo:

1. Fortaleza en ingresos y flujo de caja: Los ingresos récord y el sólido flujo de caja libre demuestran la capacidad de la empresa para generar ingresos y gestionar su deuda de manera efectiva.

2. Mejora en pagos de dividendos: El aumento en los pagos de dividendos es una señal positiva para los inversionistas, mostrando confianza en la estabilidad financiera de la empresa.

3. Perspectivas de crecimiento: Con el negocio corporativo y de carga en crecimiento, y la fidelidad y servicios premium fortaleciéndose, Delta tiene un camino claro para el crecimiento futuro.

Evaluación de riesgos y beneficios

Para tomar una decisión informada, los inversionistas deben evaluar tanto los riesgos como los beneficios de las posibles posiciones. Mientras que una posición en corto podría beneficiarse de la volatilidad a corto plazo y las posibles rebajas de los analistas, una posición en largo podría aprovechar la fortaleza subyacente en los ingresos y la mejora en los dividendos.

Conclusión

Delta Air Lines ha mostrado un desempeño mixto en su último reporte trimestral, con ingresos récord pero ganancias por debajo de las expectativas. La reacción del mercado a estos resultados ofrece oportunidades tanto para posiciones en corto como en largo. Los inversionistas deben considerar cuidadosamente los factores mencionados y evaluar su propia tolerancia al riesgo antes de tomar una decisión.