El momento de Amazon y lo que deja Jeff Bezos 📦☝️
Por Sergio Tricio
Existen muchos libros de inversión, que son absolutamente necesarios para introducirse en el mundo de la bolsa, sin embargo, también existen libros de emprendimiento, negocios e incluso biografías que permiten conocer de primera fuente las motivaciones que existen detrás de una gran compañía, la que puede ser incluso más importante que detenerse a analizar los datos duros que se desprenden de los estados financieros.
En su minuto, a los que nos gusta la inversión y los negocios, nos devoramos los libros de Steve Jobs, pero ahora existen nuevas lecturas obligatorias como la biografía de Elon Musk y Jeff Bezos.
En el reciente libro del fundador de Amazon, “Invent & Wander” encontramos en la primera parte el conjunto de cartas a los accionistas de la empresa, en donde se logra percibir, el porque hoy en día es una de las compañías más valiosas del mundo.
A pocos días de la entrega de los resultados de las principales tecnológicas y de Amazon en particular, analizaremos las proyecciones de crecimiento esperadas, las novedades de la carta anual a los accionistas, el escenario técnico de la acción en conjunto con algunos interesantes pasajes del libro de Jeff Bezos.
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Crecimiento imparable
Durante 2020, las ventas de Amazon aumentaron 37.6% desde los US$280.000 millones a US$386.000 millones. Jeff Bezos dejará su cargo de director ejecutivo a finales de este año y se podría decir que ha tenido el mandato más impresionante de cualquier CEO en la historia, aumentando los ingresos desde US$150 millones en 1997 a US$386.000 millones en 2020. Esa es una tasa de crecimiento anualizada del 39%.
Quizás aún más impresionante fue la paciencia que tuvieron los inversionistas con Bezos para perseguir su visión a largo plazo, ya que Amazon perdió dinero en sus primeros 6 años como empresa pública. Esa paciencia fue recompensada, ya que las ganancias de los últimos 2 años han superado a todos los años anteriores combinados por un amplio margen.
El año pasado las utilidades aumentaron un 84% a US$21.300 millones. Las ganancias ajustadas por acción (utilidad por acción) crecieron un 82% a US$41,83. Y el flujo de caja libre aumentó un 20,2% a US$31.000 millones.
Los ingresos en el cuarto trimestre del 2020 aumentaron un 44% con respecto al año anterior, el 77º trimestre consecutivo de crecimiento interanual de los ingresos superiores a los dos dígitos. También fue la tasa de crecimiento más alta desde el tercer trimestre de 2011. No hace falta decir que pocas empresas han beneficiado tanto a la economía del hogar como Amazon.
Un factor clave de esta rentabilidad ha sido el extraordinario crecimiento de su negocio en la nube, Amazon Web Services (AWS). Los ingresos de AWS crecieron un 30% en 2020 a US$45.400 millones.
Fuente: Amazon
Para este año las ventas esperadas son de US$474.000 millones, un crecimiento del 22,8% y de acuerdo a lo observado en los últimos trimestres, no sería extraño que estas estimaciones sean nuevamente superadas.
Sin embargo, mantener sus tasas de crecimiento será casi imposible dado su actual tamaño. Su negocio en la nube con altos márgenes de beneficio (30%) lo convierte en un objetivo para muchos competidores como Microsoft Azure, Google Cloud, IBM Cloud, Oracle Cloud, VMware Cloud, Alibaba Cloud entre otros.
En el comercio electrónico, la competencia también se está endureciendo, con muchos minoristas mejorando sus capacidades en línea y las empresas mejorando sus ofertas directas al consumidor. Walmart, el competidor más grande de Amazon, lanzó recientemente Walmart+, que probablemente será un rival a temer por parte de Amazon Prime.
Carta anual de Jeff Bezos
Jeff Bezos acaba de comentar el pasado jueves 15 de abril, en su carta anual a los accionistas, que el servicio Prime de Amazon ha logrado el impresionante registro de 200 millones de suscriptores.
Eso es un salto de 50 millones de nuevos suscriptores en aproximadamente un año, menos de la mitad del tiempo que le tomó a la compañía alcanzar el mismo hito en 2019.
La última vez que Amazon publicó sus números de suscriptores Prime fue cuando informó sus ganancias del cuarto trimestre de 2019 en enero de 2020. En ese momento, la compañía dijo que tenía 150 millones de miembros. La compañía tardó dos años en alcanzar esa marca después de anunciar previamente que tenía 100 millones de suscriptores Prime en abril de 2018.
Por supuesto, Bezos también se refirió a la joya de la corona de Amazon: Amazon Web Services (AWS). Si bien el CEO admite que es difícil proporcionar ahorros de costos exactos para los clientes de AWS, ya que depende en gran medida de la frecuencia con la que usan el servicio en la nube y el tamaño general de cada empresa, Bezos estima que la empresa puede reducir los costos de las empresas en aproximadamente un 30% en comparación con servidores locales tradicionales.
Sin duda, de las palabras de Bezos, se percibe un moderado optimismo que debería traducirse en buenos resultados en las próximas entregas de resultados.
El comportamiento de los precios
Tras la breve corrección que tuvieron algunas acciones tecnológicas en el inicio de la Pandemia (marzo del 2020), las acciones de Amazon alcanzaron los US$1.630 desde donde se inició una escalada impresionante hasta superar los US$3.500 en el mes de septiembre pasado.
De acuerdo a lo que podemos observar en el gráfico que adjuntamos, el gran movimiento alcista superior al 100% durante el 2020, desde el punto de vista chartista, configura un claro patrón denominado “bandera”. Como se puede observar, ese gran movimiento alcista (“mástil”) luego es acompañado de una lateralización en la forma de “bandera”.
Si la historia se repite y los resultados que se conocerán en los próximos días y durante el presente año 2021, no sería de extrañar que este patrón chartista nos depare buenas noticias para el desempeño de la acción.
Fuente: Capitaria
Si se logra romper los niveles de US$3.500 por acción, un avance bastante probable sería ir a buscar los niveles de US$4.100, que sería un impulso de US$600, exactamente el tamaño de la actual lateralización.
Por último, como se puede apreciar en el gráfico, la media móvil de 200 períodos (línea azul), sería el soporte mayor en estos momentos, que permitiría sostener la actual tendencia alcista que está lejos de terminar.
Las 5 enseñanzas de Jeff Bezos
La visión de Jeff Bezos se logra comprender rápidamente a través de las páginas del libro “Invent & Wander” que relata a través de las cartas a los accionistas de Amazon y recopilando diversas entrevistas y discursos su “vida y obra”.
El prólogo fue escrito por Walter Isaacson, también escritor de la biografía de Steve Jobs. En sus palabras dice:
“Cuando me preguntan quién, hoy por hoy, está a la altura de genios innovadores como Leonardo Da Vinci, Albert Einstein o Steve Jobs, no tengo duda: Jeff Bezos”.
Precisamente Isaacson resume de buena manera algunas de las lecciones que nos entrega Bezos a lo largo de su vida empresarial al mando de Amazon. A continuación, las resumo:
Pensar a largo plazo: ya lo mencionábamos anteriormente, el tiempo tuvieron que esperar los accionistas de Amazon para comenzar a ver los frutos del crecimiento y traducirse en utilidades.
Pensar eterna y apasionadamente en el cliente: constantemente menciona que los clientes nunca están satisfechos, por lo tanto, siempre hay que ir un paso adelante.
Evitar el PowerPoint y las presentaciones con diapositivas: es sorprendente como trabajan las reuniones en Amazon, a través de documentos cortos que se deben leer en silencio antes de discutir algún tema.
Pensar en grandes decisiones: las que deben ser de calidad. Esa es la tarea de un líder.
Contratar las personas adecuadas: los criterios a contratar se basan en 3 preguntas ¿admiras a esta persona? ¿esta persona alcanzará el nivel de eficiencia del grupo con el que va a trabajar?, y ¿en qué faceta esta persona podría llegar a ser una superestrella?
Conclusiones
La historia de Amazon ha sido impresionante desde todo punto de vista. Es muy probable que en el futuro nos siga sorprendiendo como se ha hecho costumbre desde que se iniciara como un Marketplace de libros, a lo que se ha convertido hoy en día.
Lo que es difícil de anticipar, es que siga manteniendo la increíble evolución en ventas y el enorme crecimiento exponencial. El hecho de que ya sea una empresa gigante, dificulta mantener las elevadas tasas de crecimiento, que además atrae un mayor apetito por competidores que les quieren arrebatar parte de los mercados en que participa.
Sin embargo, Amazon aún tiene mucho potencial para devorarse el mundo, expandiéndose con mucha mayor fuerza a nuevos mercados. Su capacidad de innovación ha sido sorprendente. Pero creo que tiene una carta bajo la manga que podría ser muy atractiva usarla en el futuro, como es la posibilidad de hacer un Split (dividir el precio de sus acciones), teniendo en consideración que cada una de sus acciones tiene un precio de difícil acceso para cualquier inversionista.
Más allá de los resultados que se irán conociendo este año, que seguramente volverán a sorprendernos al seguir creciendo en ventas sobre un 20%, estamos hablando de una empresa mucho más consolidada, que año a año, este enorme crecimiento se convertirá en impresionantes utilidades para sus accionistas.
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