🎈 Inflación y Recesión: La actual preocupación del mundo
La inflación, la desaceleración del crecimiento económico y el posible riesgo de Estanflación a nivel mundial son el problema que aqueja al mundo este año y del que todos están pendientes.
En este artículo te vamos de explicar lo que ha estado pasando y las repercusiones económicas de mediano y largo plazo que podría tener la elevada inflación en los mercados. Una especie de "Guía para los que se quieren poner al día".
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Índice:
¿Qué es la inflación? 🤓
Definición:
La inflación es el alza generalizada y sostenida en el nivel de precios de la economía durante un periodo de tiempo.
En palabras sencillas, es el proceso en el cual cada vez se pueden adquirir menos bienes y servicios por la misma cantidad de dinero que se tenía en el pasado, impactando al poder adquisitivo de las personas.
¿Es mala la inflación?
Que suban los precios no es algo negativo, de hecho, es positivo, ya que implica que hay una actividad económica sólida donde los salarios se ven beneficiados, la demanda aumenta y se provoca el incremento paulatino en los precios.
El problema es cuando la inflación se “escapa”, es decir, cuando los datos y proyecciones se encuentran sobre las expectativas inflacionarias de cada país.
Un escenario de mayor inflación impacta a todos los bolsillos, pero especialmente a los más necesitados, debido a que los ingresos no suelen subir en la misma magnitud que los precios.
Adicionalmente, un país con alta inflación tiende a mostrar alzas de tasas considerables, generando un freno económico, por el menor acceso a créditos.
¿Por qué sube la Inflación?
Mayor demanda:
Un desequilibrio en el mercado, cuando la demanda supera ampliamente la oferta disponible, genera que los precios suban en la economía, debido a que, si los precios no tendieran a subir, habría una disminución en el stock de los productos y las empresas se quedarían sin inventarios.
Adicionalmente, el incremento de precios (razonable para la oferta y demanda del momento) apoya mayores ingresos para los oferentes, dando más posibilidades de empleo.
Mayores costos:
Si vemos un incremento en los costos productivos, los oferentes tendrán menos utilidades (o incluso negativas) si mantienen sus precios. Para tener el mismo nivel de rentabilidad, ese mayor costo se traduce en mayores precios para el consumidor final, apoyando alzas inflacionarias.
El incremento de materias primas es uno de los factores claves para una mayor inflación, especialmente cuando sube el precio del petróleo y genera un mayor avance en los combustibles.
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¿Qué pasa con la inflación a nivel mundial? 🌎
La inflación ha impactado de manera generalizada a gran parte del mundo, después de un sobrecalentamiento económico 🌡 que derivó por las políticas monetarias y fiscales ultra expansivas para evitar un deterioro mayor en la actividad al comenzar la pandemia de Covid-19.
La extrema liquidez en los mercados mundiales apoyó un exceso de demanda de bienes y servicios, generando que los precios incrementaran fuertemente, mientras que otros hechos adicionales, como el recorte de producción de petróleo de la OPEP+ el año 2020 y el ataque de Rusia a Ucrania generaron alzas importantes en el precio de petróleo y alimentos, apoyando un mayor incremento en los precios de forma generalizada.
Inflación economías G20
Fuente: Trading economics
En la tabla podemos observar las últimas cifras de inflación al consumidor en los principales países del mundo (G20) y la cifra anterior, todos anualizados, donde se sigue observando un alza generalizada en los precios en las principales economías del mundo, viendo un efecto generalizado en prácticamente la totalidad de los países del orbe.
Fuente: OCDE
La inflación de los principales países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y de la totalidad de éstos ha mostrado fuertes avances en términos inflacionarios, donde los alimentos y la energía han sido los mayores propulsores en los precios.
🦅 Alza de tasas agresivas
El proceso de alzas de tasas por parte de los diversos bancos centrales del mundo ha sido la política más utilizada para buscar frenar la inflación, donde varios países han pasado a un escenario más contractivo que expansivo en su tipo de interés.
Fuente: Trading Economics
Un incremento en la tasa de interés genera un desincentivo al consumo e inversión, además de incentivar el ahorro, situación que apoya menor demanda por bienes y servicios, buscando provocar que los precios se alejen de sus máximos.
🎈¿Habrá llegado el techo inflacionario?
Las alzas de tasas han apoyado que las expectativas inflacionarias de largo plazo se estén acotando, mientras que la fuerte corrección de los precios de materias primas también apoyaría mayores presiones inflacionarias.
Precio materias primas:
El precio de diversos commodities se ha alejado de los últimos máximos, en medio de menor liquidez en los mercados y menos trabas en el comercio internacional, sumado a un debilitamiento económico que impacta en su demanda.
Presiones sobre las cadenas de suministros
El índice de presiones sobre la cadena de suministros (desviación estándar sobre su promedio histórico) ha mostrado un fuerte retroceso, dando mayor apoyo a la menores presiones inflacionarias en el mundo.
Una señal interesante es la que está dando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos:
La inflación anualizada en Estados Unidos ha caído desde sus máximos en más de 40 años que registró en junio, cuando alcanzó un 9,1%.
Si bien no existe una señal concreta de haber alcanzado el techo inflacionario en la principal economía del mundo, con las políticas contractivas actuales y la caída en el precio de muchas materias primas, es probable que estemos muy cerca del máximo nivel de inflación en el mundo, si es que ya no lo alcanzamos.
📊 El problema de la recesión
Las decisiones monetarias para buscar frenar la inflación tienen un gran impacto en la actividad económica, considerando el desincentivo que se genera para el consumo y la inversión, con fuertes repercusiones en el crecimiento.
Sin ir más lejos, Estados Unidos, la mayor potencia mundial, se encuentra en una recesión técnica después de dos trimestres consecutivos con un Producto Interno Bruto (PIB) negativo, mientras que muchos otros países se acercan peligrosamente a este escenario con expectativas cada vez más débiles.
Las perspectivas de crecimiento siguen siendo muy débiles para el presente y próximo año en diversas economías del mundo, escenario que podría ser cada vez más débil si se mantiene el incremento constante en las tasas de interés.
Adicionalmente, la probabilidad de una recesión mundial a doce meses en las economías desarrolladas sigue elevándose, según las últimas encuestas, como muestra el siguiente gráfico:
De todas maneras, si se encuentra un techo inflacionario pronto y los datos comienzan a generar nuevo optimismo en este ítem, no sería extraño empezar a escuchar posibles estímulos para la economía en los próximos meses.
🤔 ¿Qué pasa en Chile?
El escenario chileno es muy similar al que viven muchos países en el globo. La elevada inflación y una actividad económica que continúa presionada han sido factores claves en la incertidumbre existente, donde la parte política también ha sido protagonista por la poca claridad con respecto a una eventual nueva constitución.
Actividad económica de Chile
La demanda interna en Chile ha mostrado retrocesos en los últimos meses, donde la elevada inflación, mayores tasas de interés y menor liquidez ha afectado en la actividad económica del país.
Por otra parte, la inflación en Chile no da tregua y las proyecciones continúan siendo revisadas al alza.
La inflación en Chile ha registrado fuertes avances en los últimos meses, llevando al IPC anualizado hasta un 14,1%, siendo su mayor registro en 30 años.
Precisamente, para buscar controlar la inflación, el banco central de Chile ha subido agresivamente la tasa de interés, siendo una presión bajista adicional para la actividad.
A todo esto, debemos sumar la incertidumbre política que continúa en Chile, donde la poca claridad con respecto a una nueva Constitución es un factor de incertidumbre mayor para el país.
Importancia de los bancos centrales en la Inflación 🏦
A medida que sube la inflación, los bancos centrales deben actuar rápidamente, considerando que el principal mandato de las entidades monetarias es mantener la inflación controlada.
A medida que los precios siguen subiendo en el mundo, se han visto fuertes incrementos en los tipos de interés en diversos países, mientras que las mayores economías del mundo han comenzado este proceso o están cerca de iniciarlo.
¿Qué es la Estanflación?
La Estanflación es un hecho económico en que se combinan dos factores negativos para una economía:
Elevada inflación + Estancamiento en el crecimiento económico
Las proyecciones de diversos países apuntan a que se mantendría una inflación elevada durante este año, mientras que el rápido incremento de tasas de interés y proyecciones de mayores alzas impacta fuertemente a la actividad económica, considerando que afecta, principalmente, al consumo e inversión.
Adicionalmente, esta situación generará menor posibilidad de acceso al dinero, siendo una limitante importante para la liquidez en los mercados.
El riesgo de una Estanflación es latente, considerando que la elevada inflación debiera mantenerse en los próximos meses, mientras que las políticas menos expansivas (llevadas a contractivas en varios casos) impactarán en la actividad económica mundial, generando un escenario negativo de manera generalizada.
¿Se puede invertir cuando hay inflación elevada?
Como vimos, la inflación afecta a diversos activos de diferente forma. Algunos van a subir de precio y otros van a bajar.
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Te dejamos algunas alternativas de Trading de mediano plazo que se están dando por el impacto de la elevada inflación en los mercados.
Escenarios:
Mayor inflación y/o mayor presión para mayores alzas de tasas: rojo
Menor inflación y/o menor presión para mayores alzas de tasas: verde
Soportes y resistencias de corto plazo: azul
S&P 500 (Daily)
Fuente: Capitaria
EUR/USD (Weekly)
Fuente: Capitaria
Oro (XAU/USD Daily)
Fuente: Capitaria
USD/CLP (Daily)
Fuente: Capitaria
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Conclusiones
La inflación continúa golpeando a los mercados mundiales, situación que ha generado fuertes alzas de tasas por parte de diversos bancos centrales del mundo.
Este escenario ha apoyado retrocesos en la renta variable internacional, alzas del dólar y presión bajista para diversos commodities.
En el caso de seguir conociendo cifras elevadas de inflación en el mundo, especialmente en Estados Unidos, que apoyaría mayores tasas de interés, deberíamos volver a ver caídas en los principales índices y materias primas, mientras que el dólar volvería apreciarse.
Por otra parte, si ya vemos un techo inflacionario y los mercados comienzan a internalizar que el peor escenario comienza a quedar atrás, las compras serían protagonistas en la renta variable y commodities, mientras que el dólar a nivel mundial tendría cierta presión bajista.
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