Efectos que tendrá el USD/MXN en las elecciones de Estados Unidos
El escenario político de Estados Unidos es un factor determinante para la dinámica de los mercados financieros globales, incluido el mercado cambiario de América Latina. Las elecciones presidenciales entre Kamala Harris y Donald Trump tienen el potencial de influir significativamente en las expectativas de política económica y monetaria en EEUU, lo cual repercute directamente en la relación del dólar estadounidense con las monedas de la región, como el peso mexicano.
Este informe explora los efectos probables de una victoria de Kamala Harris frente a una reelección de Donald Trump, con un enfoque en cómo ambos escenarios podrían influir en el par USD/MXN.
Escenario 1: Victoria de Kamala Harris
Política Fiscal y Gasto Público:
Impacto en el Dólar (USD): Una política fiscal expansiva en una administración de Harris, centrada en mayor gasto público e inversión en infraestructura verde, podría generar presiones sobre el déficit fiscal de Estados Unidos. Esto tendería a debilitar al dólar en el mediano plazo, ya que el mercado podría percibir un mayor endeudamiento del gobierno federal y la posibilidad de una política monetaria más laxa de la Reserva Federal. Un dólar más débil favorecería la apreciación del peso mexicano (MXN), lo que podría llevar a una disminución del tipo de cambio USD/MXN.
Estimulación Económica: El enfoque de Harris hacia la transición energética y las energías renovables podría tener un impacto indirecto en la economía mexicana, aunque no necesariamente a través del aumento de la demanda de metales industriales, dado que México exporta principalmente tecnología y maquinarias (60% de sus exportaciones). En cualquier caso, un entorno global favorable para las exportaciones mexicanas podría fortalecer al MXN.
Relaciones Internacionales:
Menor Tensión Comercial: La política exterior de Kamala Harris, orientada al multilateralismo y la cooperación, podría aliviar las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus socios, incluyendo México. Esto contribuiría a un entorno de estabilidad económica, favoreciendo el comercio bilateral y fortaleciendo el peso mexicano. La mayor estabilidad comercial podría mejorar la competitividad de las exportaciones mexicanas hacia Estados Unidos, impulsando el crecimiento económico de México.
Impacto en la Inversión Extranjera: La percepción de mayor estabilidad y predictibilidad en las políticas de Estados Unidos bajo una administración de Harris podría aumentar la confianza de los inversores en mercados emergentes como México. Un factor clave en este contexto sería el futuro del T-MEC. Mientras que Harris buscaría potenciar el acuerdo, fomentando un entorno favorable para la inversión y el comercio entre ambos países, Trump ha mostrado interés en renegociarlo, lo que podría generar incertidumbre. Bajo la administración de Harris, la promoción y fortalecimiento del T-MEC podría atraer un mayor flujo de capital hacia México, fortaleciendo al peso mexicano y reduciendo la demanda de dólares, lo que contribuiría a una apreciación del MXN frente al USD.
Impacto en las Decisiones del Banco de México:
Un dólar más débil bajo la administración de Harris podría reducir las presiones inflacionarias en México derivadas de las importaciones, otorgando mayor margen al Banco de México para mantener una política monetaria expansiva. Esto podría favorecer la estabilidad del MXN, y el Banco de México podría optar por mantener o reducir las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico sin afectar demasiado el tipo de cambio USD/MXN. Sin embargo, el carry trade entre EEUU y México es el más alto de América Latina.
Si Banxico decide bajar las tasas de interés de manera más rápida que la Reserva Federal, el diferencial de tasas se reduciría, lo que haría menos atractivo el carry trade. Esto podría disminuir la entrada de capitales hacia México y llevar a una depreciación del peso, impulsando al alza el tipo de cambio USD/MXN.
Escenario 2: Victoria de Donald Trump
Política Fiscal y Regulación:
Impacto en el Dólar (USD): La reelección de Donald Trump podría generar expectativas de continuidad en las políticas fiscales pro-crecimiento, como la reducción de impuestos y el impulso a la economía mediante desregulación. Esto podría fortalecer al dólar debido a la percepción de que Estados Unidos ofrecerá un entorno favorable para la inversión. En consecuencia, un dólar más fuerte podría generar presión al alza en el par USD/MXN, encareciendo el dólar frente al peso mexicano.
Desregulación y Fomento a la Producción Energética: La política de Trump a favor de la producción de petróleo y gas en Estados Unidos podría impactar negativamente los precios internacionales del crudo. México, siendo un importante exportador de petróleo, podría ver afectados sus ingresos si los precios del petróleo disminuyen, lo que debilitaría al MXN frente al USD.
Relaciones Internacionales y Comercio:
Incremento de las Tensiones Comerciales: Una reelección de Trump podría reactivar tensiones comerciales con socios clave como China, lo que generaría incertidumbre en los mercados globales y afectaría negativamente a las monedas emergentes, incluido el peso mexicano. Además, Trump ha sido crítico de algunos aspectos del T-MEC, lo que podría llevar a renegociaciones o tensiones en el comercio bilateral entre México y Estados Unidos, afectando la competitividad de las exportaciones mexicanas y debilitando al MXN frente al USD.
Impacto en la Percepción de Riesgo: Las políticas de Trump podrían generar un aumento en la aversión al riesgo global, haciendo que los inversores busquen refugio en activos seguros, como el dólar estadounidense. Esto podría debilitar al peso mexicano, incrementando la demanda de dólares y llevando el tipo de cambio USD/MXN a niveles más altos.
Impacto en las Decisiones del Banco de México:
Un dólar fuerte bajo la administración de Trump podría aumentar las presiones inflacionarias en México debido al encarecimiento de las importaciones. Sin embargo, la incertidumbre generada por Trump tiende a reducir la inversión y el crecimiento económico, lo que podría llevar al Banco de México a mantener una política monetaria expansiva para estimular la economía. Esto podría influir en el mercado cambiario de manera mixta, dependiendo de cómo los inversores perciban el balance entre la política monetaria más laxa y un entorno de mayor inflación.
Escenario Común: Efectos en el USD/MXN
Volatilidad Antes y Después de las Elecciones:
La incertidumbre política antes de las elecciones en Estados Unidos podría generar volatilidad en los mercados globales, y el par USD/MXN no sería la excepción. Durante este período, es probable que aumente la demanda de dólares como activo refugio, lo que presionaría al alza el tipo de cambio USD/MXN. Sin embargo, una vez que se conozcan los resultados de las elecciones, el comportamiento del USD/MXN dependerá de las expectativas sobre las políticas del nuevo presidente.
Reacción de la Reserva Federal:
Cualquier ajuste en la política monetaria de la Reserva Federal como respuesta a las elecciones podría tener un impacto significativo en el USD/MXN. Si bajo una administración de Harris la Fed adopta una postura más laxa, esto podría debilitar al dólar, favoreciendo la apreciación del peso mexicano. En cambio, si las expectativas de un crecimiento económico robusto bajo Trump llevan a la Fed a una postura más restrictiva, el dólar podría fortalecerse frente al MXN.
Impacto en el Comercio y la Economía Mexicana:
Dado que Estados Unidos es el principal socio comercial de México, cualquier cambio en la política económica de Estados Unidos podría tener un efecto directo en el comercio y la economía mexicana. Un enfoque de cooperación bajo Harris podría favorecer las exportaciones mexicanas, mejorando la balanza comercial y fortaleciendo al MXN. En contraste, una administración de Trump con mayores tensiones comerciales podría afectar negativamente las exportaciones mexicanas, debilitando al peso.
